盛泰集团（605138）后市目标价位多少钱一股？2022年4月20日券商评级内容摘要如下：受益针织业务快速增长与海外客户需求复苏，公司2021 年收入同比+9.7%，但原材料涨价与高额运费使毛利率承压，全年扣非净利润同比-34.1%。步入2022 年，在诸多不利因素逐步消退下公司毛利率逐步恢复，产能释放带动1Q22收入/扣非净利润分别同比+30.5%/+61.8%，全年业绩有望再上台阶。长期看，公司凭借在智能制造与产能规模的优势，有望持续绑定优质客户实现稳健成长。参考公司历史估值水平与优质纺织制造企业（华利集团18x、申洲国际20x）的估值，给予公司2023 年20 倍PE，对应目标价19 元，维持“买入”评级。
收入：2021 全年收入达51.6 亿元/+9.7%，针织业务拉动增长。公司公布2021年年报，全年实现收入51.6 亿元，同比增长9.7%，其中Q4 单季收入同比+31.5%，相比Q1-Q3 的+2.3%大幅提速。分业务看，公司针织成衣/针织面料/梭织成衣/梭织面料/纱线收入同比分别+34%/+28%/+2%/+12%/-18%，收入占比分别达44%/11%/29%/8%/5%，针织类产品收入占比达55%，同比+10pcts，进一步拉动公司收入增长。分客户看，前五大客户收入占比53%，受益海外客户需求强劲复苏，公司来自拉夫劳伦/HUGO BOSS 收入分别同比+42%/+21%。
盈利：原材料涨价&运费影响毛利率，全年扣非净利润-34.1%。受原材料涨价与高额运费影响，公司2021 年全年毛利率下滑4.1pcts 至15.9%。同时全年费用控制良好， 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别同比-0.2pct/-0.9pct/+0.2pct/-0.2pct。全年实现净利润2.91 亿元，同比-0.6%，剔除非凡中国股权公允价值变动与补助等非经常性损益后，全年扣非净利润同比-34.1%。
