比亚迪（002594）股票前景如何？近日券商研报内容摘要如下：当打之年，看好公司在新能源赛道的厚积薄发。随着公司现金流的不断改善、市场化战略打开局面，新能源业务有望全产业、分梯队、海内外和电动智能上多点开花。我们维持2022-2024 年归母净利预计75/136/235 亿元，对应增速+146%/+83%/+72%，对应EPS 2.57 元/4.69 元/8.08 元。维持A 股目标价345.7元、港股354.6 港元，对应22 年PS 2.5 倍、PE 135 倍，维持“强推”评级。
风险提示：复工复产进度不及预期，新能源汽车销量不及预期。
2022年4 月销量环比微增，好于新势力表现。公司4 月总销量环比+1%，结构上：BEV/环比+7%、PHEV/环比-5%。比亚迪汉EV/DM 交付达13，421 辆，同比+64%；秦/宋/唐/元家族车型销量分别为2.4/2.5/1.0/1.5 万辆；海豚维持高景气，单月1.2 万辆/环比+15%。3 月深圳疫情、4 月上海疫情对汽车供应链影响明显，尤其是零部件的供应节奏。公司3-4 月新能源汽车交付维持10 万辆级别，产销数据好于行业表现。新势力4 月环比调整明显：小鹏0.9 万辆/环比-42%、理想0.4 万辆/环比-42%、蔚来0.5 万辆/环比-49%、哪吒0.9 万辆/环比-27%。
复工复产逐步推动，Q2 扰动后续有望追回。由于上海疫情及长三角地区对疫情的严管控，估计4 月汽车零部件的供应不顺畅问题在5-6 月份仍有体现，零部件、车企的库存虽然对4 月影响有所对冲，但5-6 月份的生产需要各地复工的支持。
