包钢股份（600010）还有潜力吗？近期券商研报内容摘要如下：稀土板块下游需求旺盛，行业市场规模将继续扩展，公司稀土业务前景可期;同时“双碳”背景下钢铁业务盈利能力有望持续改善。预计2022-2024年公司归母净利润依次为40.89/53.14/64.34亿元，对应4月15日收盘价的PE为25x、19x和16x。
风险提示：原材料价格上涨，下游需求不及预期，新冠疫情持续影响，海外稀土矿山扩产进度过快。
未来核心看点： ① 稀土折氧化物储量丰富，稀土精矿价格有望继续上调。公司控股股东包钢集团拥有的白云鄂博矿，已探明稀土折氧化物储量3500万吨，公司拥有的尾矿库稀土折氧化物储量约1382万吨，稀土精矿生产能力达45万吨。公司与北方稀土最新协议交易量提升，而基准价上调后仍为市场价格的52%。目前稀土板块下游需求旺盛，供需维持紧平衡状态，预计公司稀土精矿价格仍有望继续上调。 ② 拥有“板、管、轨、线”四条精品产线，原料优势突出。公司钢铁产能1750万吨，已经形成“板、管、轨、线”四条精品线的生产格局。其次，2021年全年自产矿首次增产破850万吨，实现历史跨越。另外，公司拥有800万吨焦炭生产能力，为高炉原料提供保证。
