芒果超媒未来价值如何？2022年5月6日券商研报内容摘要如下：公司自制体系完备，有望持续输出爆款内容，驱动会员、广告营收持续增长，同时公司积极培育新增长极，深化产业布局。坚定看好公司，预计2022-2024 年公司归母净利润分别为25.55 亿元，31.95 亿元和38.70 亿元，对应现有股价PE 分别为22X，18X和15X。
风险提示：（1）内容排播不及预期；（2）广告招商不及预期；（3）会员增长不及预期；（4）疫情影响内容制作进度。
优质内容驱动核心主业表现稳健，有效会员数量和广告收入创新高。2021 年公司实现营业总收入153.56 亿元（同比+9.64%），其中：广告业务营收54.53亿元（同比+31.75%）；会员业务收入36.88 亿元（同比+13.3%），年末有效会员数达到5040 万；运营商业务收入21.2 亿元（同比+27.17%）；内容制作业务收入18.77 亿元（同比-32.1%），内容电商业务收入21.57 亿元（同比+2.5%）。优质内容驱动公司核心主业芒果TV 互联网视频业务（广告+会员+运营商业务）稳健增长：2021 年芒果TV 上线超40 档自制综艺节目、170部各类影视剧，其中《乘风破浪的姐姐2》《披荆斩棘的哥哥》《我在他乡挺好的》等头部自制内容取得良好播出效果，驱动有效会员数量和广告收入创新高。
