广汇汽车（600297）后市目标价位多少钱一股？未来还有潜力吗？2022年4月29日券商研报内容摘要如下：看好公司门店结构优化转型和后市场的深化发展。公司是国内最大的汽车经销商集团，拥有最多的基盘客户，掌握后市场流量变现的最大入口。面向新能源、二手车业务的革新和拓展将带来新增长。考虑到芯片短缺、疫情问题对中端品牌的影响，调整2022-2023 年盈利预期并引入2024 年预期：
预计22-24 年营收1，671/1，805/1，916 亿元（22-23 年原值1，892/1，967 亿元），对应增速+6%/+8%/+6%；预计22-24 年归母净利24/34/43 亿元（22-23 年原值29/39 亿元），对应增速+46%/+43%/+27%、EPS 0.29/0.41/0.53 元。考虑公司近一年PE 中枢，给予22 年10x PE，下调目标价至2.90 元。
风险提示：乘用车销量不及预期、疫情影响超预期、缺芯缓解低于预期。
2021 年受芯片、疫情影响，新车销量下降但盈利提升。2021 年汽车芯片供给短缺，行业库存系数自5M21 开始低于1.5（流通协会），对下游中端品牌经销商2H21 备库冲量影响较大。此外，2021 年中西部地区的疫情也影响了行业的销售节奏。受上述影响，公司2021 年新车销量69.7 万辆，同比-7%，营收整体同比持平。另一方面，业内经销商也通过降低优惠折扣对冲销量下滑影响，行业2H21 以来优惠折扣减少约8000 元（GAIN 价格指数）。公司新车毛利率全年3.1%，同比+0.9pp，带动整体盈利能力上行，实现全年归母净利增长。
