1、 2022 年以来， 玻纤价格维持高位运行。 以 2400tex 缠绕直接纱为例， 截至 2022 年 6 月 4 日， 巨石成都和山东玻纤出厂价分别为 6050 元/吨和 5950 元/吨。自 2021 年 3 月以来， 2400tex 玻纤价格一直维持在 5900元/吨以上的高位， 较 2020 年年初上涨 40%以上。 玻纤价格高企主要受供需两方面影响： 供给方面， 老旧产能退出， 行业供给或将面临结构性缺口。 玻纤工艺分为坩埚法和池窑法。 2021 年我国玻璃纤维总产量达到624 万吨， 其中池窑纱产量为 580 万吨， 其余大多为老旧的坩埚法产量。2020 年《 玻璃纤维行业规范条件》 提出禁止新建和扩建限制类项目， 预计老旧的坩埚法产线将逐步退出， 或被替换为池窑法产线。 随着坩埚法产线的逐步退出， 行业供给或面临结构性缺口。 需求方面， 受下游行业拉动， 玻纤成长空间广阔。 2020 年玻纤国内表现消费量为 426.8 万吨，2016 至 2020 年复合增长率为 14.3%。 玻纤下游主要应用领域是建筑、新能源与风电。 目前基建仍继续发挥托底作用， 建筑业稳健增长。 新能源汽车方面， 2021 年我国新能源汽车销量达 352.1 万辆， 同比增长 1.6倍， 占新车销售比例同比增长 8pct。 风电方面， 2020、 2021 年我国新增风电装机容量分别为 71.67GW、 45.57GW， 较 2019 年水平分别增长178.4%和 77.0%。 在“双碳” 目标与汽车轻量化的推动下， 未来风电和新能源汽车领域玻纤需求量有望保持高增长。 另外， 玻纤生产供能原料以天然气为主， 天然气价格上涨对玻纤价格高企起到支撑作用。 截至2022 年 6 月 4 日， NYMEX 天然气期货收盘价为 8.54 美元/百万英热单位， 较年初上涨 123.6%。 综合来看， 未来玻纤供给或将面临结构性缺口；下游行业多点开花， 需求有望大幅提升。 未来玻纤价格有望维持高位运行， 行业有望保持高景气度。
2、 截至 2022 年 06 月 02 日， 中国化工品价格指数报 6038 点， 周涨 0.3%。 化工产品涨跌不一， 其中丁苯橡胶涨 4.5%， 氨纶 20D 跌 6.3%。丁苯橡胶方面， 价格上涨原因为国际油价走高， 原料价格小幅反弹， 成本面支撑； 加之下游开工小幅提升， 推动丁苯橡胶价格上涨。 氨纶 20D方面， 价格下跌主要原因为纺织服装行业市场需求恢复缓慢， 成品库存增长， 销售压力陡增， 叠加原料端价格下滑， 导致氨纶价格承压下行。
3、 过去一周， 焦煤价格大幅上涨。 截至 2022 年 06 月 03 日， 焦煤主力连续期货结算价报 3300 元/吨， 周涨 7.0%。 焦煤价格大幅上涨的原因主要为： 疫情之后， 终端需求有所恢复， 下游焦企焦煤库存较低且仍未减产， 对焦煤需求有一定支撑， 叠加上海疫情得到控制， 政策不断加码， 宏观利好偏多， 推动焦煤价格上涨。
4 、 行情回顾。 上周， 中信基础化工行业分类中的 429 家上市公司，共有 362 家上市公司股价上涨或持平， 占比 84.4%， 有 67 家上市公司下跌， 占比 15.6%。 周涨幅排名前 3 的依次为泛亚微透、 广州浪奇、 晶华新材， 周涨幅分别为 24.1%、 23.3%、 22.6%； 周跌幅排名前 3 的依次为退市明科、 ST 红太阳、 亚钾国际， 周跌幅分别为 8.9%、 8.2%、 7.9%。
投资建议
目前玻纤价格高位运行， 下游需求持续向好， 相关生产企业或将受益， 如山东玻纤、 中国巨石、 长海股份等。
风险提示
能源品价格上涨、 国内疫情反复、 汇率波动风险等
