复工复产加速推进，看好消费建材估值修复。6月份开始上海复工复产加速。5月29日上海发布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，其中指出促进房地产开发投资健康发展，建立房地产项目前期审批绿色通道，及时启动新一批次市场化新建商品住房项目上市供应，进一步缩短前期开发、拿地、开工、销售全流程时间。新开工建设住宅项目城市基础设施配套费可以顺延3个月缴纳，完善房地产政策，支持刚性和改善型住房需求，当前房企资金状况有望改善。我们认为3月份上海疫情前，房企资金面已经有小幅改善，但是改善程度仅仅足够防止债务违约，而无法推进原先业务经营。复工复产后，伴随着房地产纾困政策加码，房企资金面状况改善将再上一个台阶，原有存量项目有望进一步推进。2021Q4起，由于房企风险事件发生，地产竣工数据出现高位下滑，与地产行业开工竣工数据传导规律相悖、我们认为随着资金面进一步改善，存量项目推进，地产竣工数据短期有望改善，直接推动消费建材需求。同时，各地方地产销售政策松绑，销售数据有望改善，并带动消费建材迎来估值修复行情。考虑当前建材行业仍面临原料上涨等不确定性的风险因素，细分行业龙头业绩稳定性和兑现情况将好于其他企业，依然坚定推荐消费建材细分行业龙头。另外，我们当前依然推进非地产链条中行业高度景气的高纯石英砂、高空作业平台租赁行业。
本周市场回顾：本周（2022/05/30-2022/06/02）建材板块（中信）指数涨幅2.4%，相对沪深300超额收益为0.2%。年初至今，建材板块收益率为-13.1%，相较沪深300超额收益率为4.1%。上周优选组合收益率为1.1%，相较建材指数超额收益率为-7.2%，累计收益率/超额收益率-11.0%/-7.2%。
建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价96.8元/重量箱，环/同比变化-6.4%/-31.9%；库存6806万重量箱，环比上涨1.2%，同比上涨349.2%。疫情和需求双重影响，玻璃维持弱势。本周全国主流缠绕直接纱均价6200元/吨，与上周持平；电子纱均价9000元/吨，与上周持平。玻璃纤维仍然保持供需紧平衡的状态。本周全国水泥市场平均成交价为481元/吨，环比下降1.2%。本周水泥出货率63.0%，环比下降0.7%；库容比69.5%，环比上升0.7pct。当前全国范围内疫情对建筑行业施工造成的影响减弱，出货量数据表现较弱，库容比数据表现较好。
平板玻璃在产产能有所增加，玻璃纤维产能与库存同步提升：截至5月底平板玻璃在产日熔量17.41万吨，较22年4月底增加2050吨/天，产能有所回升，接近历史最高水平。5月玻纤行业产能有所增加，在产产能637.5万吨（年化），相比4月底增加18.2万吨；5月底玻纤库存39.3万吨，相比4月底增加5.6万吨。
投资建议与投资标的
看好光伏/新材料板块，推荐石英股份(603688，买入)；基建产业链受益品种我们推荐苏博特(603916，买入)；水泥版块在基建加码/地产政策预期改善背景下，建议关注华新水泥(600801，未评级)和海螺水泥(600585，增持)。长期看好防水龙头东方雨虹(002271，买入)。此外，推荐新材料和UTG板块有望快速增长的凯盛科技(600552，买入)。下周优选组合：石英股份、苏博特、东方雨虹、海螺水泥、华新水泥、凯盛科技
风险提示
基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动
