行情回顾
本周上证综指上涨2.08%，创业板上涨6.00%，公用事业板块上涨1.27%，环保板块上涨2.87%，煤炭板块下跌3.12%，碳中和板块上涨6.22%。
每周专题
新能源投资建设促进政策频出。5月30日，国务院转发发改委、能源局联合下发的《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。强调“大型风光电基础为基础、先进节能煤电为支撑、特高压输变电线路为载体”的大基地开发模式，推动煤炭和新能源的优化组合，实现能源保供增供与绿色转型的协同平衡。首次提出“鼓励煤电企业与新能源企业开展实质性联营”，使煤电企业与新能源企业实现优势互补、盈亏互济，化解利益矛盾。
电力投资占固定资产投资完成额比例有所提升。在2008Q4~2010年底期间，财政政策刺激下的4万亿元投资重点投向就包含城市电网改造，电力投资占固定资产总投资比例达到高值。2019年~2021年，在“双碳”目标下，新型电力系统的建设需求提升，电力投资占比也随之升高。今年1~4月，部分电源、电网工程项目受疫情拖累，施工进度放缓，短期投资完成额有所下滑。
行业要闻
5月30日，财政部印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，文件明确主要目标：到2025年，财政政策工具不断丰富，有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立，有力支持各地区各行业加快绿色低碳转型。2030年前，有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成，促进绿色低碳发展的长效机制逐步建立，推动碳达峰目标顺利实现。2060年前，财政支持绿色低碳发展政策体系成熟健全，推动碳中和目标顺利实现。
6月1日，国家发改委、国家能源局、财政部等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，规划锚定碳达峰、碳中和与2035年远景目标，按照2025年非化石能源消费占比20%左右任务要求，大力推动可再生能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模。
投资建议
火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
风险提示
电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
环保板块：政策释放不及预期等。
