江特电机（002176）估值多少合理？后期趋势如何？2022年5月6日券商评级内容摘要如下：看好江特电机锂云母放量。预计公司2022-2024 归母净利润为31.80/34.77/43.73 亿元，对应EPS 为1.86/2.04/2.56 元，对应PE 为10.90/9.97/7.93 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：需求不及预期，锂价大幅下跌等风险。
量价齐升，锂盐业务快速增长。2021 年公司锂盐业务营收13.34亿元，同比增长979.28%。2021 年公司锂盐产量为12778 吨，同比增长244%，销量为12438 吨，同比增长232%。测算公司2021 年锂盐的平均售价约为12.2 万元/吨（SMM 碳酸锂的均价为11.4 万元/吨，均为含税价）。公司锂盐的直接材料成本为4.16 万元/吨，制造成本约为1.52 万元/吨，合计单吨总成本为6.63 万元/吨。
2024 年6.5 万吨锂盐产能，产线技改原料来源更灵活。公司目前现有两条锂云母制备碳酸锂产线共计年产能1.5 万吨，一条利用锂辉石制备碳酸锂年产能1.5 万吨的产线以及一条利用锂辉石年产能1 万吨氢氧化锂产线及0.5 万吨碳酸锂产线（建设中），2022 年4 月公司在江西宜丰县投资新建年产2 万吨锂盐项目，预计2024 年公司合计锂盐产能将达到6.5 万吨。由于公司锂辉石主要从市场采购并无长单，公司正在加紧对锂辉石制备产线进行锂云母兼容改造，预计2023 年年中改造完成。届时公司原料采购将更为灵活，原料供给更为充分。
