[研报PDF]汽车行业周报:政策预期再起,上险增长强势,继续增配板块

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  行情回顾:受供给端边际改善的影响,本周汽车板块上涨。本周(6.13-6.17)上证指数+0.97%,深证成指+2.46%,沪深300指数+1.65%。汽车板块整体上涨,SW汽车板块整体+4.01%,板块排名5/31。SW乘用车板块+2.07%,SW商用车+6.98%,SW汽车零部件+5.30%,SW汽车服务+1.04%,SW摩托车及其他+5.25%。从估值水平来看,本周申万汽车板块整体PE为35.5倍,位于近五年历史的最高值;汽车零部件子板块PE为31.4倍;乘用车子板块PE为41.5倍;商用车子板块PE为54.6倍。

  行业近况:6月6日-6月12日,乘用车批发29.7万辆,同比增长26%,环比上周增长50%,较上月同期增长59%;乘用车零售34.9万辆,同比增长25%,环比上周增长46%,较上月同期增长54%。

  6月上险强势增长,麒麟电池再提容量比。政策端,工信部表示要尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策(原定年底结束),各地补贴相关支持也仍在陆续发布。数据端,当前,供需两端向好逻辑未变,5月批、产、销已超预期,6月前两周上险仍在强势增长,W2单周行业41万辆(同比+9.4%,环比+24%),新能源10.6万辆(同比+128%,环比+20.7%),本月车企产销环比仍有望高增。随着刺激政策发力,需求景气向好,考虑各家交付以及强补量的需求,预计未来2个月行业数据依旧强劲。宁德即将发布麒麟电池,同尺寸下带电量有望比4680提升13%,电池技术持续迭代,有望带动电动车性能提升,加速行业渗透。汽车行情仍可重点参与。

  投资建议:电动化和智能化仍是行业大趋势,建议持续关注3条主线:电动化&轻量化:新能源需求景气确定,渗透率持续提升。建议关注:比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等;智能化:智能座舱和智能驾驶加速,新车智能化配置不断提升。建议关注:德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等;供需改善:随着复工推进,供给边际改善,建议关注:广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。行业供需改善,继续重视板块配置机会。建议关注:整车:燃油车高占比-【长安、广汽、上汽、长城、吉利】;零部件:大众产业链:【星宇股份、科博达、精锻科技、明新旭腾】、细分龙头【华域汽车、福耀玻璃】、自主产业链【新泉股份、泉峰汽车、华阳集团】、新能源:【比亚迪、拓普集团、旭升股份、欣锐科技、双环传动、文灿股份、广东鸿图】、热管理:【三花智控、银轮股份】。

  风险提示:行业终端销量不及预期,厂商研发或新车发布进展不及预期,上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。

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