行业核心观点：
上周，申万商贸零售指数下跌 0.20%，跑输上证综指 1.17 个百分点。从统计局公布的社零数据来看，5 月社零较 2021 年同期-6.70%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.50%、-11.00%。短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，疫情逐步得到控制。另外，多地发放消费券促消费，未来消费市场有望迎来复苏。建议关注：①母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；②化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；③黄金珠宝：短期看，黄金珠宝线下消费场景受疫情冲击面临不确定性；中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业。
投资要点：
行情回顾：上周（6 月 13 日-6 月 19 日）上证综指上涨 0.97%、申万商贸零售指数下跌 0.20%，申万商贸零售指数跑输上证综指 1.17 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨跌幅排名第 22。年初至今，上证综指下跌8.87%、申万商贸零售指数下跌 11.55%，申万商贸零售指数跑输上证综指2.68 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨跌幅排名第 15。
行业数据：①社零数据：5 月社会消费品零售总额同比-6.70%，其中，商品零售收入同比-5.00%，餐饮收入同比-21.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.50%、-11.00%。②原材料价格数据： 上周黄金下跌 31.91 美元至 1839.64 美元/盎司，白银下跌 0.23美元至 21.66 美元/盎司。
上市公司重要公告：苏宁环球、贝泰妮等发布减持进展公告；丽人丽妆发布回购进展公告；豫园股份、中顺洁柔发布期权激励公告；若羽臣发布股权激励公告； 孩子王发布公募项目终止公告； 豪悦护理发布回购进展公告；中顺洁柔发布解除限售、回购、高管变动公告；周大福发布年报。
行业重要事件：①首投！贝泰妮盯上彩妆；②国家药监局：严格监管美瞳；③美国化妆品公司露华浓最快于本周申请破产保护；④数据显示：近七成脱发人群不满 30 岁；⑤九部门：严查医务人员利用职务之便直播带货；⑥拼多多 618 美妆战报：全品类销量同比增长 122%。疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
