核心观点
行情回顾。6月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为好太太、志邦家居、百亚股份、顺灏股份、喜临门；6月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为综合环保集团、舍图控股、智升集团控股、盛诺集团、华宝国际。
5月消费端零售额降幅收窄，制造端增长回暖。5月社零同比-6.7%。轻工子行业具体来看：文化办公用品/日用品/家具零售额5月分别同比-3.3%/-6.7%/-12.2%，降幅较4月收窄。5月全部工业品、造纸及纸制品业PPI同比涨幅回落，家具制造业PPI同比涨幅提升。5月家具出口额和纸浆纸及其制品出口额同比大幅提升，其中纸浆纸及其制品出口额达近两年最高。
木浆现货价格下跌，双胶纸箱板纸等有所提涨。截至6月18日，木浆外盘报价较上周持平；针叶浆、阔叶浆现货均价较上周分别下跌1.4%和1.2%。文化纸方面铜版纸市场倒挂现象依旧，双胶纸较上周上涨0.5%；铜版纸下跌0.4%。包装纸方面箱板纸、瓦楞纸市场均价较上周分别上涨0.2%和0.5%。
地产数据：住宅销售面积5月同比降幅收窄，6月上旬回暖。5月最后一周、6月第一、第二周楼市整体成交面积分别同比增长-52.6%/-37.4%/19.1%，环比增长-10.1%/6.7%/37.7%，6月涨幅明显。其中，一线城市中广州同比涨幅最高，达130.9%；北京次之，同比增长47.6%。
线上数据：618大促活动销售数据亮眼。电商618大促活动于5月底正式开启，在天猫、京东、抖音直播，家居品类预售产品销售额排行榜中，芝华仕、顾家、全友、林氏木业、喜临门销售数据表现亮眼。
轻工板块公司公告、行业新闻。欧派推出高定新品牌miform，发布橱柜新品牌菲思卡尔和集成厨房“1+1+N”全新模式；索菲亚与东鹏等共设合伙企业；顾家家居618活动零售录单总额22.71亿元，同比增长38.3%；喜临门618交卷：5.9亿收官，连续8年床垫类目第一。
投资建议：地产销售回暖提振产业链信心，看好疫后刚需性消费需求回弹。5月疫后恢复趋势已渐显，消费端零售额降幅收窄，制造端增长回暖。从线上数据来看，家清用品作为必选消费，线上销售额增长加速；部分家居产品线上销量同样亮眼，但家居产品的主要消费场景仍在线下，由于消费者装修需求短期内难改变，同时伴随房地产宽松政策陆续下达、商品房销售面积同比增长回暖，疫后家居消费需求反弹可期。重点推荐业绩支撑性强，长期成长确定性强的优质龙头企业，欧派家居、索菲亚、晨光股份、百亚股份、太阳纸业、思摩尔国际。
风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。
