投资主线： 1） 市场风格受益股： 成长风格延续此前大涨态势， 继续推荐最为受益的甘源食品、 绝味食品、 舍得酒业、 酒鬼酒； 2） 复工复产催化后预期修复： 投资者对啤酒板块旺季修复的预期较上周有明显的改善， 而消费场景的恢复、 夏季高温天气则会逐渐落实到酒厂的经营端， 在预期+经营双回暖的情况下， 推荐啤酒板块的重啤， 关注青啤、 润啤、 改革背景下的燕啤。 3） 原料价格拐点预期： 随着棕榈油等油脂类原料价格下跌，甘源食品、 立高食品的利润率同比预计持续修复。
交易层面： 创业板继续大涨， 外资依旧观望。 本周 A 股主要指数皆有上涨，创业板领涨， 偏大盘指数类涨幅较弱， 其中沪深 300 上涨 2.0%。 从市场风格来看， 成长风格继续大涨， 申万高市盈率指数月/周涨跌幅分别为+10.9%、 +3.8%。 从资金流向来看， 截止 2022 年 6 月 24 日， 北向资金累计净买入 16961.5 亿元， 超过年初 1 月 24 日 16560.9 亿元的高水位；本周成交净买入 40.6 亿元， 环比-76.6%。 在外资整体观望态度下， 食饮行业买入规模位列第二， 为 25.9 亿元， 环比-28%。 从板块表现来看， SW食品饮料周涨跌幅+2.2%， 跑输沪深 300 指数 0.2pct。
白酒板块： 成长标的继续领跑， 金种子在华润入主预期下大涨。 本周 SW白酒Ⅲ 涨跌幅 2.9%， 跑赢 SW 食品饮料 0.6pct， 周成交金额合计 1186.2亿元， 环比上周 1.2%。 成长型标的放量上涨， 领跑板块， 其中股价涨幅靠前的为金种子酒（+11.0%） 、 舍得酒业（+9.1%） 和酒鬼酒（+6.6%） ，成交金额分别环比+124.1%、 +25.1%和+19.2%。
啤酒板块： 跑赢行业 1.2pct， 重点标的持续回暖。本周 SW 啤酒上涨 3.4%，跑赢行业 1.2pct， 周成交额 76.5 亿元， 环比-12.4%。 A 股里， 青啤（+4.4%）和重啤（+4.7%） 领涨； 港股里， HK 啤酒指数大涨 10.5%， 其中百威亚太+11.6%、 华润啤酒 10.6%、 青岛啤酒+7.6%。 此外， 燕啤受上周国企改革催化大涨后本周表现平稳， 周下跌 0.7%。 从燕京 U8 开始聘请明星代言人、 5 月底上市新品奶啤、 6 月燕京鲜啤 2022、 到 618 董事长直播带货， 我们看到的是燕啤在品牌建设和营销活动上发生了喜人的改变， 并且这一趋势不断加强。
乳制品板块： 妙可蒙牛表现出众， 关注标的经营稳健。 A 股方面， 本周SW 乳品涨跌幅 0.04%， 跑输行业 2.2pct， 周成交额 179.1 亿元， 环比-9.1%。 A 股方面， 妙可蓝多受多家券商发布报告及休闲零食板块整体上涨拉动， 涨幅达 10.79%。 港股里， 现代牧业+10.48%， 蒙牛乳业+8.56%。
休闲制品板块： 甘源利润弹性预期下放量上涨。 本周 SW 休闲食品涨跌幅+0.5%， 跑输行业 1.7pct， 周成交金额合计 85.8 亿元， 环比上周-3.4%。个股周涨跌幅方面， 甘源大涨 9.0%， 前期超跌， 后期新品放量逐步验证，棕榈油价格下跌有望提升公司盈利能力。
预加工板块： 油脂价格下跌， 立高表现亮眼。 本周 SW 预加工食品涨跌幅-0.4%， 跑输行业 2.6pct， 周成交金额合计 48.1 亿元， 环比-9.0%。 个股立高受油脂价格回落影响， 本周上涨 7.7%； 其次千味央厨（+5.9%） 。
调味品板块： 日辰受股权激励催化大涨。本周SW调味发酵品涨跌幅1.7%，跑输行业 0.5pct， 周成交金额合计 163.6 亿元， 环比-23.6%， 缩量较多。个股方面， 日辰、 天味和安琪本周表现强， 周涨跌幅分别+14.6%、 +9.8%、+5.8%， 周成交额环比+103.4%、 +11.3%、 -2.9%。
风险因素： 新冠疫情反复、 食品安全风险
