麒麟电池发布，明确未来方型电池技术路线，带动新型锂电材料发展宁德时代发布麒麟电池预计明年量产，体积利用率提升至72%，高于4680电池的63%，可将三元/磷酸铁锂电池系统能量密度分别提升至255与160Wh/kg，在相同的化学体系和同等电池包尺寸下，麒麟电池包电量较特斯拉4680系统提升13%。麒麟电池将原本置于底部的水冷板放在电芯之间，提升了4倍换热面积。首创电芯大面冷却技术支持5分钟快速热启动及10分钟快充，可实现整车1000公里续航。麒麟电池除显著利好结构件及液冷板供应商外，在热管理方案的优化也将加速4C快充技术的迭代，带动硅基负极、高镍单晶正极、LiFSI等新一代电池材料发展。
政策与车型供给拉动需求，新能源车需求快速恢复释放，产业链排产逐级攀升一方面刺激汽车消费政策与各地补贴新能源车政策频发，且国常会提出考虑免征新能源汽车购置税政策延期；另一方面优质车型供给丰富消费者选择，如理想L9发布72小时定金用户已超3万。动力电池装机量迅速恢复且带动各环节排产攀升。电池厂短期部分成本压力或将传导给车厂得到毛利率一定程度的修复，随中游部分环节产能释放价格改善，电池厂先受益成本压力缓解，继而传导给车厂继续电池降本增效之路推动新能源车渗透发展。而中游相对紧张的隔膜与负极环节，性价比优势的单晶三元环节，磷酸锰铁锂、PET铜箔环节等仍享受一定程度的溢价值得关注。
Pilbara精矿现货价再创新高，供需支撑锂价高位，产业链利润上移且兑现Pilbara与客户协定5000吨5.5%锂精矿售价6350美元/吨，较上次拍卖价上涨6.6%，折合6%品位中国到港价为7017美元/吨，推算碳酸锂成本约45万元/吨以上。a)中下游需求释放带动上游需求但供给几无增量，甚至上游锂仍将扮演最低那根木板的角色，供需有力支撑锂价持续高位b)锂精矿价格持续上涨致产业链利润不断上移，拥有优质锂资源、自供率高及一体化锂企业绩大幅增长且兑现且超预期。
建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、璞泰来、长远锂科、厦钨新能、当升科技、容百科技、中伟股份、德方纳米等。
风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
