核心观点
1.锂矿价格高涨，锂产品价格高位震荡。6月23日Pilbara公告称，第6次锂矿拍卖价格为6350美元/吨，矿石量为5000千吨，品位为5.5%，价格高于前次拍卖成交价5955美元/吨。锂产品价格方面，截至2022年06月24日，国内金属锂平均价报297万元/吨、电池级碳酸锂报46.9万元/吨、氢氧化锂报46.8万元/吨。2022年4月份以来，价格维持高位震荡。下游应用高景气，锂远期需求量高增。锂的下游应用主要为动力电池、消费电池和储能电池等，据天齐锂业，三者占比分别为37%、29%、3%。动力电池方面，2021年全球新能源车销量为660万辆，据天齐锂业公告信息，预计至2030年，全球新能源汽车销量将达到4440万台。储能电池方面，未来全球光伏、风电等新能源发电基础设施建设的扩张将高速拉动锂需求。据伍德麦肯兹，2020年全球锂的需求量为38.8万吨LCE，预计至2031年将达到300.9万吨LCE。疫情下扩产项目放缓，长期增量有限。供给端来看，澳洲、南美与我国等多个项目均有扩产计划，但疫情下，海外项目投产进度较慢。以澳洲锂矿Altura为例，由于国境封锁下劳动力短缺及疫情下成本增加，Pilbara在2022年产销指导中下调了Altura矿业产销量。长期来看，主要的锂矿项目将于2023年左右投产，相较于需求的长期高速增长，供给端长期增长有限。成长属性凸显，锂矿行业景气来临。锂是动力电池和储能电池的重要原料，随下游行业高速发展，锂材料成长属性凸显。从供给端来看，锂矿拍卖价格不断创历史新高，且长期供给增量有限。在此背景下，锂矿行业将呈现持续高景气。
2.主要有色金属中，电池级碳酸锂涨0.2%，LME锡有所下行。电池级碳酸锂方面，截至2022年06月24日，电池级碳酸锂报46.9万元/吨，周涨0.2%，电池级碳酸锂价格上涨的主要原因为上游锂辉石价格处于高位叠加疫情后市场持续恢复；LME锡方面，截至2022年06月24日，国际市场LME锡期货结算价报25050美元/吨，周跌23.2%，LME锡价格下行的主要原因系期货交易所库存量高位，而需求较弱。
3.美股波动性较大，年内黄金景气度有望延续。今年以来美国股市多个指数在2022年内下跌超过10%，而黄金在美股下跌期间呈高景气。根据世界黄金协会，1971年以来标普500指数跌幅最大的10个季度中，9个季度的黄金的回报率为正，10个季度中标普500的平均收益率为-20.7%，而黄金平均收益率为5.4%。在上述最差季度后一季度的美股反弹期间，黄金仍保持较好表现，平均上涨2.5%。截至2022年6月24日，标普500近3月跌幅达12.22%，今年美股疲软有望支持金价长期走高。
4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中九个子板块下跌。铝板块跌幅最小，为1.0%；稀土及磁性材料板块跌幅最大，跌幅为6.5%。周涨幅排名前三的依次为银邦股份、豪美新材、华峰铝业，周涨幅分别为40.4%、23.7%、20.9%；周跌幅排名前三的依次为北方稀土、银泰黄金、金诚信，周跌幅分别为14%、10.9%、10.3%。
投资建议
锂矿行业景气度回暖升温，锂矿产品相关生产企业或将受益，相关标的：天齐锂业、赣锋锂业、江特电机。
风险提示
疫情加剧风险、自然灾害风险、高新技术产业需求不及预期。
