闻泰科技股票未来还有潜力吗？2022年5月3日券商评级内容摘要如下：公司已形成ODM 和半导体双轮驱动、光学模组为辅的发展格局，安世半导体行业地位稳固、结合未来产能扩张稳健成长，通讯ODM 业务渡过当前元器件紧缺带来的成本阵痛后将有望迎来业绩快速反弹。
预计公司2022-2024 年分别实现EPS 3.10、4.34 和5.25 元，我们给予2022 年PE25-30X，对应合理价格区间77.50-93.00 元/股，给予“优于大市”评级。
风险提示。智能手机市场需求不及预期，ODM 行业竞争加剧。
财务维度：1Q22 扣非归母净利润有改善，净利拐点或将到来。拆分来看，4Q21/1Q22 单季度分别实现营收140.83/148.03 亿元， 对应毛利率15.30%/17.75%；对应扣非归母净利润2.68/6.33 亿元。由于股价波动，1Q22的公允价值变动收益为-2.79 亿。
安世半导体：高景气、收购newport、布局上海临港新产能。我们认为公司功率半导体业务将从涨价、产能、创新三方面持续处于高景气状态。公司2021年半导体业务实现对外主营业务收入138.03 亿元（+39.54%），毛利率37.17%，净利润 26.32 亿元（+166.31%）。1Q22 公司半导体业务持续保持环比增长，实现对外营业收入36.97 亿元（+9.62%），毛利率 42.94%，净利润8.54 亿元（+41.18%）。产能：2021 年公司在德国汉堡晶圆厂的新增8英寸晶圆产线已顺利投产运营；安世集团已完成对英国 Newport 晶圆厂100%股权的收购，并启动了代工产能向 IDM 自有产能逐步转换的过程。涨价：2021 年以来进行了多批次涨价，公司加大研发优化产品结构，加强高毛利率产品包括逻辑、模拟、功率 Mos 等的产能和料号扩充，成为半导体业务盈利增长的重要驱动力。收入拆分：2021 年安世集团来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为44%/23%/23%/5%/5%。研发投入：2021 年公司半导体业务研发投入8.37亿元，加强了在中高压 Mosfet、化合物半导体产品 SiC 和 GaN 产品、IGBT、以及模拟类产品的研发投入。
