今日券商研报部分内容摘要如下——
下半年经营展望：盈利数据平稳。1）量，社融发力对应银行扩表小幅修复。预计下半年社融增速步入修复阶段，由于基数原因预计三季度将是增速高点，全年社融增速中枢或在10.5%左右。2）价，重定价仍将拉低息差。结合去年12 月以来LPR 利率的3 次报价调整，以及存款利率机制调整的节奏，预计息差仍有2-4BPs 左右的下降空间。3）盈利：料总体保持稳定。以量补价，预计利息净收入平稳增长，中间业务收入修复，预计上市银行全年营收和利润增速分别为6.0%/7.7%。
行业估值提升可期。2022 年下半年，实体经济改善，地产产业链边际转暖，有助行业估值提升，银行板块具备绝对收益空间。个股投资来看，短中期关注资产质量预期修复、业绩高增长的高性价比银行，比如兴业银行、平安银行、江苏银行和南京银行；中长期关注特色商业模型带来的估值溢价型银行，比如招商银行、平安银行、邮储银行和兴业银行。
风险因素：宏观经济增速大幅下行，新冠疫情发展超预期，房地产部门信用风险超预期恶化，导致银行资产质量超预期恶化。
