一周市场回顾：上证综指上涨1.0%，交运跑输大盘，上涨0.2%，子板块中航空运输和铁路运输分别上涨5.3%和2.1%。2022.6.24—2022.6.20，交通运输指数(+0.2%)，同期上证综指（+1.0%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（+5.3%）、铁路运输（+2.1%）、仓储物流（+1.5%）、公交（-0.1%）、快递（-0.3%）、港口（-0.4%）、公路货运（-0.5%）、跨境物流（-0.7%）、高速公路（-1.1%）、航运（-4.4%）。
交运一周专题推荐：公路货运受疫情影响情况跟踪。
航运数据观察：原油价格环比持平。本周五（2022.6.24），SCFI指数收于4216点，环比-0.1%；BDI收于2331点，环比-9.6%；BDTI收于1219点，环比+1.2%，BCTI收于1699点，环比-1.0%。
近期热点：航运：即期运价跌破长协价；物流：6月24日，全国货运物流有序运行，保持恢复态势；快递：推进邮快合作数据对接，加快实施“快递进村”工程正；港口：6月中旬八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增加11.1%。
投资策略：
航空：我们依旧看好疫情过后行业供需格局改善的前景。受上海、东北等多地疫情影响，国内客运市场需求复苏短期将受到一定压制；叠加油价上涨，我们认为行业短期依旧面临一定的经营压力。中期来看，我们预计下半年国内出行消费需求有望提升，行业需求将逐季改善，客座率和价格有望持续修复。长期看，疫情后需求有望持续增长，行业供给收紧、票价放开的累积利好有望释放，推动航司业绩持续改善，建议关注航空板块投资机会。
机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
快递：近期全国多地疫情频发，3-4月行业业务量增速有所回落，5月业务量增速同比转正，预计随着上海等地复工复产的推进，物流压力将逐步缓解，叠加“618”大促活动，6月快递业务量将有所恢复；我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，22年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
航运：集运货代报价维稳或小幅回升，船公司报价稳定，我们认为2022年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅，全年运价仍有望上涨；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，2022年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
投资组合推荐：春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股。
风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
