[研报PDF]交运行业周报:航空出行需求迎来暑运旺季

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  投资建议:航空出行需求迎来暑运旺季。航班执飞量和飞机利用率周环比继续改善,国内航线迎来大面积复飞,需求复苏上行趋势确认。高考结束后,暑运旺季有望催化航空出行需求集中释放。航空弱需求边际改善确定性较强,需求底部二季度已现,国际国内都将迎来需求快速反弹,三季度航空复苏或超预期;油价、汇率高位且波动剧烈,长期走高不具备持续性,航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。我们看好需求复苏,建议积极布局。中长期来看,供给增速放缓、需求恢复加快,票价弹性或将凸显,板块长期投资价值确定性较强。同时,机场也将显著受益航空需求复苏,有望迎来业绩拐点。投资建议重点关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。

   航空:日均执飞航班量量及平均飞机利用率环比改善。1)7 月 4 日-7 月 8 日,日均执飞航班量南方航空 1752.2 架次,周环比增加 6.7%;东方航空 1378.0 架次,周环比增加 10.3%;中国国航 930.0 架次,周环比增加 19.6%;春秋航空 422.4 架次,周环比增加 16.8%;吉祥航空 218.2 架次,周环比增加 28.0%。2)7 月 4 日-7 月 8 日,平均飞机利用率南方航空 6.4 小时/日,周环比增加 6.7%;东方航空 4.7 小时/日,周环比增加6.8%;中国国航 4.6 小时/日,周环比增加 17.9%;春秋航空 7.6 小时/日,周环比增加16.9%;吉祥航空 5.2 小时/日,周环比增加 30.0%。

  机场:国内航线继续回暖,国际航线低位波动。1)7 月 4 日-7 月 8 日,日均进出港执飞航班量(国内航线)深圳宝安机场 643.0 架次,周环比增加 23.7%;北京首都机场 450.2架次,周环比增加 38.4%;广州白云机场 909.6 架次,周环比增加 7.4%;厦门高崎机场 352.2 架次,周环比增加 8.4%;上海浦东机场 241.4 架次,周环比增加 105.8%;上海虹桥机场 252.8 架次,周环比增加 97.8%。2)7 月 4 日-7 月 8 日,日均进出港执飞航班量(国际航线)深圳宝安机场 4.0 架次,周环比增加 55.6%;北京首都机场 17.8架次,周环比增加 25.9%;广州白云机场 15.4 架次,周环比增加 4.7%;厦门高崎机场14.8 架次,周环比增加 2.6%;上海浦东机场 40.8 架次,周环比增加 0.6%。

  航运:集运指数下跌,散运、油运指数涨跌互现,原油价格下跌。1)集运:截至 7 月 8日,上海出口集装箱运价指数 SCFI 报收于 4143.87 点,周环比下降 1.41%;中国出口集装箱运价指数 CCFI 报收于 3232.18 点,周环比下降 1.19%; CCFI 美西航线报收于2577.61 点,周环比下降 2.49%; CCFI 美东航线报收于 2959.47 点,周环比下降 1.75%;CCFI 欧洲航线报收于 4994.35 点,周环比下降 2.05%; CCFI 地中海航线报收于 5906.55点,周环比下降 1.98%。 2)散运:截至 7 月 8 日,波罗的海干散货指数 BDI 报收于 2067.00点,周环比下降 6.64%;巴拿马型运费指数 BPI 报收于 2223.00 点,周环比下降 10.25%;好望角型运费指数 BCI 报收于 2270.00 点,周环比下降 4.66%;超级大灵便型运费指数BSI 报收于 2163.00 点,周环比下降 5.55%;小灵便型运费指数 BHSI 报收于 1185.00点,周环比下降 7.13%;中国沿海散货运价指数 CCBFI 报收于 1144.75 点,周环比增加 10.41%;中国进口干散货运价指数 CDFI 报收于 1566.99 点,周环比下降 2.33%。3)油运:截至 7 月 8 日,原油运输指数 BDTI 报收于 1333.00 点,周环比增加 8.91%;成品油运输指数 BCTI 报收于 1406.00 点,周环比下降 9.35%。4)油价:截至 7 月 8 日,英国布伦特原油现货价报收于 115.76 美元/桶,周环比下降 4.79%;美国西德克萨斯中级轻质原油 WTI 现货价报收于 104.79 美元/桶,周环比下降 3.36%。

  风险提示:全球疫情反复风险;油价持续高位;汇率大幅下滑;国内经济失速下行;第三方数据可信性风险;研报使用信息更新不及时的风险

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