天顺风能(002531)前景如何?2022年公司4月13日券商研报内容摘要如下:塔筒/叶片业务盈利或将边际改善,并实现高速增长。上修公司2022-2024 年EPS 至0.88/1.16/1.33 元(前值:22/23/24EPS 分别为0.83/0.98/-元),可比公司22 年Wind 一致预期PE 为12.49 倍,考虑到公司有望受益于领先产能布局带来的高增长,给予公司22 年17 倍PE,目标价14.96 元(前值14.6 元),维持“买入”评级。
塔筒受益风电装机高增,公司市占率有望持续提高21 年风塔及相关产品销量62.6 万吨(同比+6.13%),风塔及相关产品实现收入51.77 亿元(同比+2.47%),受原材料价格上涨影响,毛利率为12.07%(同比-5.24pct)。公司积极布局产能,新增通辽、濮阳生产基地投产,并在乾安、沙洋、合浦等地扩产,建成后新增年产能约42 万吨。德国和射阳的海工基地建设稳步推动,预计2022 年底形成60 万吨/年海工产能。风光基地集聚化要求零部件厂商具有更高的交付能力,公司有望在行业扩张期凭借产能优势抢占市场,未来预计公司市占率将提升。