[研报PDF]金属行业周报:需求表现不佳,金属价格普跌

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  钢铁:钢价环比-2.29%。供给端继续收缩,需求端复苏不顺,库存端继续去化。在“稳增长”政策背景下,需求端复苏或是下半年的逻辑主线,其中基建领域持续发力,而地产领域政策底已现并不断加码。看好后续钢铁板块的需求修复,仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果,长期看需关注成长型特钢。

  铜:LME铜/长江有色铜价环比-5.14%/-5.09%。海外央行加息以及疫情都在影响铜的需求,致使铜价处于下行通道,我们认为在美联储放慢加息政策步伐时,跌势或会趋缓。考虑到美联储放慢加息政策可能出现在下半年,叠加下半年国内稳经济措施发力预期,铜价或在下半年止跌反弹。

  铝:LME铝/长江有色铝价环比-0.60%/-5.22%。海外加息同样影响铝的下游需求。国内供给端产能释放空间已经不大,需求端在国内稳经济政策刺激下有望反弹,当前库存处于低位并持续去化,后续国内铝价下降空间或有限。

  锂:电碳/氢氧化锂价格环比持平。新能源车产销两旺,汽车消费刺激政策+新能源车补贴退坡导致的需求前置效应考量下,看好下半年需求;供应端增量有限,特别进入Q4后盐湖或出现季节性减产;原料端价格处高位支撑价格,看好后续锂价走高。

  稀土:氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-4.05%/-1.84%/-1.80%。价格长期处于高位情形下,下游维持刚需采购;供应端难有增量从而支撑价格;供需双弱下短期价格以偏弱震荡为主,下半年是汽车旺季,看好下半年稀土需求,后续价格或有上行动力。

  投资建议

  钢铁建议关注甬金股份(603995)、永兴材料(002756)。工业金属建议关注嘉元科技(688388)、南山铝业(600219)。新能源金属建议关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、融捷股份(002192)。稀土建议关注北方稀土(600111)、五矿稀土(000831)。

  风险提示

  原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。

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