行情回顾：上周五沪深 300 指数收报 4248.53，周跌 4.07%。钢铁指数收报2577.40，周跌 4.78%。钢铁各子板块中，普钢下降幅度为 6.14%，特钢下降幅度为 3.02%。
普钢：在欧洲衰退预期、美联储加速加息、美元指数持续上行的背景下，宏观面的利空情绪发酵压倒基本面。需求端，国内高温淡季叠加房地产市场低迷，钢材需求整体表现疲弱，导致钢厂因亏损仍有减产预期。短期来看，钢厂盈利情况难以扭转，钢价预计继续弱势运行。中期来看，随着国家和各省市相关促进经济政策的落地，下半年钢铁形势演变发展或将逐步向好，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：受美国经济衰退预期影响，镍价大幅下跌，镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价回落有利于相关企业成本缓解，利润释放。中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域高端特钢应用领域，建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。
铁矿：受美联储加息强预期以及海外近期开始交易经济衰退预期影响，风险资产普遍大幅下跌，悲观情绪蔓延，对黑色商品市场信心也形成较大影响。供应端，国内供应仍维持在较高水平，库存由降转升。需求端，下游行业整体受疫情拖累，用钢需求较弱，特别是房地产行业景气度持续低迷，拖累钢材需求水平。短期来看，宏观面的利空情绪发酵压倒基本面，铁矿价格预计仍将维持弱势运行走势，关注未来规划锂盐产能的企业，建议关注海南矿业。
煤焦：焦企整体开工下滑，库存继续低位运行，上周焦炭第三轮降价落地，焦企亏损扩大，限产预期将再度加强，影响焦企生产积极性。钢厂方面，钢厂高炉开工一般，需求整体偏弱，钢坯价格继续回落，钢厂利润仍承压下行，市场悲观情绪蔓延，钢厂减产检修意愿依旧较强，短期内双焦市场预计较弱运行，建议关注山西焦煤、山西焦化。
动力煤：受美联储加息强预期以及欧洲衰退预期影响，悲观情绪蔓延，对黑色商品市场信心也形成较大影响。供应端，国内产量略有增加，稳定高位；需求端，疫情后复工复产叠加高温推升日耗高位运行，化工和建材方面的需求下行。综合来看，虽然电力供应在高温季节存在阶段性、区域性紧缺的情况，但化工和建材方面的需求仍然较弱，在产量稳步提升的前提下，动力煤市场预计偏稳运行，建议关注手握优质动力煤资源的企业，兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险
