中材科技作为央企新材料平台，在过往的叶片、玻纤行业均实现完美的后发追赶，成为行业第一梯队，这一点逐步在锂膜领域演绎。公司主营玻纤纱、风电叶片、锂电池隔膜、高压气瓶等复合材料，2021 年玻纤纱、风电叶片收入占比分别为41%、32%。产研合一、激励到位、厚积薄发是公司一贯的风格，从风电到玻纤，再到锂膜，公司不断证明其管理能力：一是风电叶片，2007 年进入市场，2011 年成为行业第一，当前国内市占率第一；二是玻纤纱，2016 年全资收购泰山玻纤，随后盈利能力逐步接近中国巨石，当前全球市占率约12%，国内市占率约18%；三是锂膜，2016 年正式布局，2019 年成为湿法行业第二，2022 年实现良率的突破。
下半年存资产整合预期。2016 年8 月经批准中国建材与中材集团实施重组，2017 年12 月审议通过3 年内履行同业竞争承诺的议案，但交易各方未能就方案条款达成一致，于2021 年1 月审议通过延期履行同业竞争承诺的议案，截止时间为2023 年1 月。为顺利推动资产整合，考虑到中材科技新材料平台的定位，预计集团内优质资产的置入是大概率事件。
风电：平价时代到来，盈利已经筑底
中材科技风电叶片收入规模长期领先同行，且毛利率也领先于同行，一是源于规模和地理优势，二是源于模具和玻纤纱奠定的生产优势，三是源于产品结构持续优化，后续在海风和海外仍有提升空间。公司过去几年叶片产能实现高速增长，销量从2013 年的3100MW 增长至2021 年的11424MW，年复合增速约18%；对应销售均价从2013 年的52 万元/MW 提升至61 万元/MW，单套的平均MW 数从1.7 提升3.4，实现了升级迭代。当前公司处于盈亏平衡状态，考虑到下游整机价格已企稳回升，预计下半年叶片价格有望迎来上涨，后续业绩具备较大弹性。
