中材科技（002080）未来还有潜力吗？2022年6月26日券商研报内容摘要如下：
玻纤：受益行业高景气，产能增量推动2022业绩持续增长。我们判断2022粗纱供需紧平衡，电子布价格进入底部区间。从粗纱的季度边际新增有效产能来看，仅21Q4边际新增有效产能较多，达5.8万吨/季，进入22年后边际新增有效产能有所放缓，我们预计22年Q1-Q4边际新增有效产能分别为1.7/1.7/3.3/1.3万吨/季。在“能耗双控”下，行业新增产能难度增加，且落地不确定性提升。需求端来看，海外需求高增带来出口高景气，2022年5月，我国玻璃纤维纱及制品出口量为18.82万吨，同比去年增长40.04%;出口金额3.54亿美元，同比去年增长41.02%。我们测算5月出口均价1.88万美元/吨，环比+ 3.09%。玻纤在新能车等领域渗透率的加速提升也带来需求向好，粗纱高景气有望延续，高价格有望得到保持。电子布方面，目前价格已击穿小企业成本线，下行空间有限。公司全资子公司泰山玻纤分别在2021年9月、12月投产的粗纱和细纱生产线合计设计产能15.5万吨，将在2022年完整贡献产量，量增和出口高景气将推动玻纤业务板块业绩高位持续增长。
风电叶片：面临短期压力，下半年装机赶工和成本下降或将带来盈利改善。由于风电行业招标价格下行，叠加成本端风电纱价格维持高位，预计22H1公司营收和单位净利或有承压。但公司在保持国内市场领先地位的基础上，“两海战略”持续推动，正在大力拓展海上风电客户和海外市场，拟设立巴西叶片并投建风电叶片制造基地，全球市场份额将进一步提升。新产品投产、海上叶片占比提升带来的均价上涨一定程度上对冲成本上涨，且22年5月以来成本端环氧树脂价格高位已出现明显下降（由5月11日的27000元/吨下降到6月24日的22500元/吨）。行业层面，2022年1-5月新增风电装机10.82GW，同比增长39%，中国电力企业联合会预计全年风电新增装机50GW，我们预计下半年将有大量装机赶工需求释放，目前行业招标价格下企业盈利承压，赶工需求释放下招标价格回升有望，叶片出货量的提升也将带来公司板块盈利的改善。
