新大陆（000997）还有上涨希望吗？2022券商研报内容摘要如下：支付竞争格局持续改善，稳健龙头有望享受“剩者红利”。1）从2011 年4 月底签发首批第三方支付牌照算起，央行累计发放271 张支付业务许可证，但2015 年央行开始收紧对第三方支付机构的监管，通过央行吊销、自主注销、合并的方式，支付牌照数量停止增长并出现下降。据媒体统计，截至2022 年1 月25 日，央行累计注销支付牌照名单已增加到47 家。同时，“二清”等无证支付机构遭遇严厉清理。因此，现存第三方支付牌照变得稀缺，牌照价值凸显、价格水涨船高，尤其是全国性牌照。 2）2022 年6 月26 日央行公布第四批支付牌照续展信息，79 家机构中52 家支付机构顺利通过续展、19 家支付机构牌照被注销、8 家支付机构中止续展，行业竞争格局持续改善。其中，公司子公司国通星驿《支付业务许可证》顺利续展，证明公司收单业务在客户、资金、技术、人员、风控、安全等方面具备了扎实的经营能力。3）2021 年，商品运营及增值服务收入34.28 亿元，同减13.78%，毛利率26.37%，同比下降1.52 pct。我们预计，随着行业竞争格局持续改善，公司第三方支付业务有望稳健增长，并成为数据运营SaaS 生态的有效发力点。
电子支付及信息识读设备快速放量，海外业务进入快速成长期。1）2021 年，公司实现营业总收入76.98 亿元，同增8.99%，其中电子支付产品及信息识读产品收入29.63 亿元，同增59.69%，毛利率30.54%，同比上升1.00 pct。2）同期，公司实现扣非归母净利润为4.99 亿元，同增17.13%。业绩回暖，系运营及支付业务总收入及净利润增长，且海外业务已进入快速成长阶段，提供良好支撑。
