[研报PDF]环保行业跟踪周报:碳市场工作持续推进,电池回收体系逐步健全,推荐再生资源等优质环保资产

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  重点推荐:高能环境,天奇股份,天壕环境,三联虹普,路德环境,伟明环保,瀚蓝环境,绿色动力,洪城环境,九丰能源,金宏气体,光大环境,英科再生,仕净科技,中国水务,宇通重工,百川畅银,福龙马,中再资环。

  建议关注:旺能环境,三峰环境,海螺创业。

  电池回收周报:锂价企稳钴镍维持回落,折扣系数上升,盈利能力稳定

  2022年全国碳排放权交易市场建设工作会议:力争早日重启CCER项目备案和全国统一注册交易。下一步,全国碳市场将以数据质量为重点,扎实推进碳市场各项任务:(1)加快完善制度机制。(2)组织开展监督帮扶问题“回头看”。(3)建立碳市场数据质量日常监管机制。(4)加快推进2021年度核查工作。(5)扎实做好第二个履约周期配额分配工作。(6)切实压实企业碳排放数据管理主体责任。(7)切实加强技术服务机构的监督管理。(8)稳步推进温室气体自愿减排交易市场建设。会议同时强调,要落实建立全国统一大市场的相关要求,各地方不再新建区域性碳市场、碳交易机构和自愿减排交易机构,全面提升参与碳市场交易的能力。碳市场建设工作持续推进,推动优质环保资产发展。

  2022世界动力电池大会开幕,电池回收引关注,回收体系将逐步健全。会上,工信部代表提出将落实碳达峰碳中和目标任务,深入实施《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》,加强关键技术创新、提升安全管理水平、强化关键资源保障、健全回收利用体系、优化产业发展环境,加快推动我国动力电池产业高质量发展。宁德时代董事长提及电池回收前景广阔。行业景气度高,回收体系逐步完善,推荐动力电池回收再生资源赛道。

  碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架,对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1)前端能源替代:能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2)中端节能减排:推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。3)后端循环利用:推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4)碳交易:鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似,已具备总量控制&市场调控机制雏形,目前交易规模、覆盖行业提升空间大,碳价远低于海外,总量收紧驱动碳价长期上行,CCER需求释放审批有望重启,我们预期近期CCER稀缺价格向上。

  稳增长&REITs支撑行业三底,关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源:1)再生资源:推荐再生塑料【三联虹普】【英科再生】;酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1亿;危废资源化【高能环境】;动力电池回收【天奇股份】。2)清洁能源:稀缺跨省长输贯通在即,解决资源痛点空间大开,推荐【天壕环境】;推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块:推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足,布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块:1)水务:推荐【洪城环境】综合公用事业平台,承诺2022-2023年现金分红比例≥50%,股息率6.56%(2022/7/24),有安全边际;【中国水务】。2)垃圾焚烧:垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估,依据现金流改善估值提振的受益程度,推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期,现金流改善迎价值回归,当前股息率8.33%,PB(MRQ)0.48,PE(TTM)3.68倍(2022/7/24);【瀚蓝环境】【绿色动力】。

  最新研究:高能环境:从0到1突破资源化彰显龙头α,从1到N复制打造多金属再生利用平台。环保行业点评:国网发布2022年第一批补贴资金,关注垃圾焚烧企业现金流改善&价值回归。

  风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上升,财政支出低于预期

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