拓邦股份股票还有投资价值吗？2022年7月27日券商评级内容摘要如下：智能控制器应用场景不断拓展，公司作为龙头企业优势持续巩固，给予2022-2024 年归母净利润预估为6.01/9.51/13.80 亿元。考虑到22 年股权激励费用对公司业绩的影响，公司实际经营性利润为7.5亿，参考可比公司估值给予公司2022 年25 倍PE 估值，给予目标市值187.50亿元，对应目标价14.75 元。
风险提示：控制器原材料价格波动；大客户业务份额拓展低于预期；汇率波动对公司汇兑损益的影响。
二季度收入及利润环比改善明显。公司实现营收42.28 亿元（yoy+16.02%），实现归母净利润2.47 亿元（yoy-42.43%），实现扣非后归母净利润2.05 亿元（yoy-35.99%）。其中，二季度实现收入23.60 亿元（yoy+21.27%），归母净利润1.52 亿元（yoy-19.26%），扣非后归母净利润1.47 亿元（yoy-11.68%），公司收入及扣非后归母净利润分别环比增长26.37%、155%，环比改善明显。其中，上半年公司股权激励费用同比增加约7100 万元，汇兑收益为7507.77 万元。
具体分板块看：电动工具及家电业务增速放缓，新能源板块增速强劲。
1） 电动工具：受欧美经济影响公司电动工具业务增速放缓，22H1 实现收入16.07 亿（yoy+7.96%），毛利率为20.71%（yoy-6.48pct）。但从长期看，锂电化、无绳化率提升仍在持续，公司在多个客户的份额仍有提升的空间；2） 家电：随大客户开拓的进展及新客户的持续导入，公司22H1 实现收入15.15 亿（yoy+12.1%），毛利率为17.03%（yoy-2.67pct）;3） 新能源：受益于低碳化的历史机遇及海外能源危机，今年上半年海外市场对能源及户用储能需求强劲，公司22H1 实现收入8.58 亿（yoy+61.23%），毛利率为16.75%（yoy-7.07pct），但上半年电芯原材料涨价对毛利率产生一定影响，后续有望向下游传导改善毛利率水平；4） 工业：经济形势及疫情对工业自动化行业需求造成一定影响，公司22H1实现收入1.35 亿（yoy-18.82%）。
