[研报PDF]煤炭周报:非电力下游旺季临近,煤价见底等待回升

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  炎暑天气支撑日耗快速增长,化工需求将迎来旺季,预计动力煤价格见底。Wind数据显示,截至8月5日,秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1135元/吨,周环比下降10元/吨。据煤炭资源网数据,山西大同地区Q5500报收于910元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨,周环比均持平。电煤方面,全国高温范围在扩大,电厂日耗强劲,同比超过去年的5.3%,达到近年高位水平,但在长协保供的情况下,对市场煤的需求较少;非电煤方面,下游需求较弱,以刚需采购为主。由于高温天气对需求的拉动稳固了煤价基本盘,贸易商基于成本原因挺价意愿较强,以及化工需求随着季节性到来后有望恢复,预计动力煤价格或已见底。

  焦煤价格有望探底回升。据煤炭资源网数据,截至8月5日,京唐港主焦煤价格为2350元/吨,周环比持平;产地方面,山西低硫周环比上涨60元/吨,山西高硫周环比上涨90元/吨。焦煤下游市场有所回暖,煤矿出货好转,目前虽仍以按需采购为主,但刚需已然增强,需求形成边际改善。考虑到复产预期和钢市“金九银十”旺季临近,且前期焦企限产库存低位,未来高炉开工回升将带动焦煤补库需求,对焦煤价格形成托底作用。

  焦炭价格迎来修复机会。据Wind数据,截至8月5日,唐山二级冶金焦市场价报收于2250元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦市场价报收于2080元/吨,周环比持平;港口方面,天津港一级冶金焦价格为2510元/吨,周环比持平。焦炭基本面释放利好信号推动本周市场情绪升温。一方面,钢材价格低点反弹,钢厂盈利情况有所好转,焦炭盘面有见底预期;另一方面,近期部分高炉开始复产,铁水产量有所回升,叠加贸易商分流货源,焦企去库节奏加快。据煤炭资源网消息,河北主流焦企开启近期降价以来的首轮提涨,涨幅为200元/吨。

  投资建议:标的方面,我们推荐以下投资主线:1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估,建议关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕,推荐电投能源、兖矿能源。

  风险提示:1)经济增速放缓风险。2)煤价大幅下跌风险。3)政策变化风险。

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