核心观点
申万一级子行业中，家电板块按流通市值加权平均口径统计上周涨幅-3.52%，收益率排名25/31。上周（8.1-8.5）上证综指、深证综指、创业板指涨跌幅分别为-0.81%、-0.70%、0.37%。
根据产业在线，8月家用空调排产约1029.5万台，同比去年实际生产下滑0.5%。其中8月份内销排产计划为682.5万台，同比实绩下滑5.6%；出口排产计划347万台，同比实绩下滑3.6%。当前处于空调旺季，高温催化下国内市场表现环比有改善趋势，但在去年高基数的影响下，整体不及预期。从周度数据来看，W31（07.25-07.31）线下空调销售额同比下滑3%，线上空调销售额同比增长32%。
当前地产市场仍处于深度调整阶段。7月我国30大中城市商品房成交面积同比下滑34%，环比下滑30%。其中一线城市商品房成交面积同比下滑6%，环比下滑18%；二线城市商品房成交面积同比下滑37%，环比下滑36%；三线城市商品房成交面积同比下滑43%，环比下滑20%。地产景气度低对地产属性较强的厨电等板块拉动效应较弱。
从家电行业估值情况来看，截至2022年8月5日，家电行业（申万一级）PE（TTM）为14.82倍，近十年平均PE为16.47倍，低于万得全A的PE（TTM）17.52倍。家电行业子板块中，白电/黑电/小家电/厨卫电器版块PE分别为11/30/26/21倍。
行业新闻
苏宁易购818预售开门红：新效能家电销售上涨82%；虚拟电厂趋热，多地明确提出规划方案；工信部：上半年全国家用电冰箱产量4164.2万台，同比下降6.2%。
投资建议
受益于地产销售数据改善的厨电企业，以及较高景气度的新兴品类家电市场关注度高。相关标的：美的集团、海尔智家、老板电器、亿田智能、火星人等。
风险提示
房地产政策不及预期；原材料大幅上涨；消费需求端不及预期；汇率波动等。
