[研报PDF]化工行业深度报告:2022Q2基础化工基金持仓分析:基金持仓占比保持高位,钾肥行业景气延续

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  核心观点

  整体上,基础化工行业基金持仓占比排第5名。2022年第二季度,基础化工(申万Ⅰ级)的基金持仓占比为6.9%,较2022年一季度小幅下降了0.31pct。年度数据来看,基础化工行业基金持仓市值占比维持高位,2021年第二季度和2022年第二季度分别为7.2%和6.9%,分别较2020年上升3.5pct和3.2pct。从三级子行业来看(申万Ⅲ级),2022年第二季度基金对聚氨酯、涤纶、钾肥、氮肥四个子行业在市值方面持仓较重,分别占基础化工整体持仓的7.5%、7.3%、3.9%、3.9%;基金对聚氨酯、涤纶、无机盐、纯碱、炭黑、磷肥六个子行业持仓市值占比提升,相较于2022年第一季度分别提高2.57pct、0.28pct、0.42pct、0.73pct、0.19pct、0.41pct。

  存量方面,恩捷股份是2022Q2公募基金的主要持仓对象。从持仓市值的角度来看,公募基金整体对恩捷股份的总持仓市值最高,其持仓市值达266.69亿元。其次为万华化学、天赐材料、德方纳米、荣盛石化等。从持仓量占流通A股比的角度来看,公募基金整体对润丰股份的持仓比重最重,其占比达28.98%。其次为天奈科技、容百科技、赛轮轮胎、华恒生物等。从持股机构数的角度来看,持有恩捷股份的机构数量最多,其持股机构数达363家,其次为万华化学、天赐材料、德方纳米、广汇能源等。

  变量方面,二季度基金对华邦健康、恒逸石化等有所加仓。从基金流通股比变动的角度来看,2022年二季度基金对中盐化工加仓较多,基金流通股比约为15.69%,较2022年一季度环比增加了12.27pct。从基金持股量环比变动的角度来看,2022年二季度基金对华邦健康有所加仓,基金持股量为1441.8万股,较2022年一季度环比提高7208821.00%。从基金持股市值环比变动的角度来看,2022年二季度基金对恒逸石化加仓较多,当前恒逸石化的公募基金持仓市值约为1.00亿元,较上一季度提升约4356.33%。

  龙头方面,亚钾国际市场关注度显著提升。2021年第一、二季度,基金对亚钾国际的持仓占流通股比例分别为3.7%、5.63%,环比分别提高1.73pct、1.93pct,之后有所下降,从2021Q2的5.63%下降至2021Q3的0.78%,然后再次上升至2021Q4的2.5%,2022Q1再次回调。截至2022年二季度末,基金对亚钾国际的持仓占流通A股比为1.41%,较一季度提升0.32pct。2021年以来市场对公司的关注度显著提升。近年来,公司钾肥产能扩张稳步推进,钾肥产能由此前的25万吨提升至100万吨,氯化钾资源量则由1.52亿吨提升至8.29亿吨,且有望在两年内合计拥有11亿吨的折纯氯化钾储量,并快速达到500万吨/年生产能力。公司业绩持续向好,2022年上半年公司预计实现扣非归母净利润9-11亿元,同比增长2937%-3612%。公司产能稳步扩张,钾肥价格高位运行,2022年全年业绩有望上行。

  投资建议

  基础化工行业中市场关注度高、行业景气向好以及盈利能力增强的龙头企业或将受益,如:亚钾国际、远兴能源、云天化、湖北宜化等。

  风险提示

  国内外新冠疫情反复、地缘政治变化、安全环保政策升级。

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