1、全球旅游出行逐步恢复，美国航班客流恢复率达九成
根据世界旅游组织数据，截至2022年5月旅游抵达人次恢复率达54%，较2021年底提升16pct。分地区来看，除亚太地区外，各地区恢复率均已超过五成。
随着美国防疫政策渐趋宽松，美国航班客流量恢复率持续提升， 2022年3月以来，美国国内航班客流量恢复率超过90%，截至2022年5月美国国内航班客流量恢复率达94%，国际航班客流量恢复率达75% 。
2、 海外酒店盈利能力大幅度提升
随商旅出行人次逐步攀升，海外酒店集团22Q2营业收入大幅提升： 22Q2万豪/希尔顿/洲际/温德姆/精品国际酒店营收分别为53.38/22.40/17.94/3.86/3.68亿美元，恢复率分别为101%/90%/79%/72%/116%。
海外酒店集团盈利能力较疫情前有大幅提升： 22Q2万豪/希尔顿/洲际/温德姆/精品国际酒店净利润分别为6.78/3.68/2.16/0.92/1.06亿美元，较19Q2分别提升192%/42%/-29%/254%/43%，净利率较疫情前同期分别增长8.3/6.0/-1.4/19.0/5.4pct。
3、 海外酒店经营数据恢复率持续提升， RevPAR恢复率均超九成
RevPAR恢复率达九成以上： 22Q2万豪/希尔顿/洲际/温德姆/精品国际酒店RevPAR分别为119.4/109.6/79.5/44.3/58.9美元/间，恢复率分别为96%/93%/92%/100%/105%。
分地区来看： 万豪酒店在中东&非洲、拉丁美洲等地区RevPAR恢复率分别达109%和107%，中国区恢复率仅为49%；希尔顿亚太区恢复率仅为55%。
4、 海外酒店集团开店表现分化
万豪/希尔顿/洲际//精品国际酒店数同比增长4%/5%/1%/-2%，酒店整体增速放缓，但较2021年有所提升。
万豪、温德姆特许经营酒店占比较19Q2分别提升3.6、 1.9pct
风险提示
1、行业需求放缓风险
2、市场竞争加剧风险
3、疫情反复风险
