新能源车：关注技术迭代带来的产业链投资机会。需求端：下半年优质车型加速释放，新能车数据持续超预期，我们预计2022年国内新能源车销量可达650万辆。技术端：结构创新：4680、麒麟电池；体系创新：钠离子电池；材料创新：中镍高电压，磷酸锰铁锂，M3P，复合集流体；技术创新：高压快充。
新能源发电：光伏：国内分布式需求向好，多地推出地方补贴填补国补空白；海外方面，欧盟上调可再生能源目标，美国宣布近两年不对光伏产品收取关税，利好国内组件厂出口。产业链方面，硅料价格涨势仍在，预计Q4供需关系将有所改善；电池片TOPCon和HJT等新技术持续推进；逆变器出口金额高增，随着国产IGBT导入加速，国产逆变器在海外的占比有望持续攀升；EVA粒子由于扩产周期较长，22-23年供需关系紧张。风电：陆风平价收益率可观、海风平价快速推进，双碳目标+行业内生动力为需求托底；短期疫情、原材料成本等压力减轻，今年下半年量利修复的短期逻辑正逐步兑现；中长期风电逻辑有望向更高成长性和价值量的海风+海外去演绎。储能：高成长性赛道，海内外需求共振。市场规模：中国储能市场或迎来快速增长，主要由发电侧带动；美国表前表后共同发力；欧洲澳洲政策+经济性推动。商业模式：海外盈利性相对更高、表后盈利有望高于表前。
电力设备及工控：工控：国产替代有望先行，市场空间广阔。我们认为成本突破是人形机器人产业化的关键要素，而机器人降本的重要途径在于上游零部件的国产替代，中国领先的上游零部件供应商有望实现突破，工控行业中长期成长逻辑稳健。电网：“十四五”期间电网投资规模提升，特高压为解决新能源消纳的主要措施之一、配网智能化&数字化改造是重点环节、智能电表进入量价齐升阶段、低压电器有望受益于新型电力系统的增量需求。
风险提示：1）政策不达预期风险；2）行业竞争加剧致价格超预期下降风险；3）全球疫情持续时间超预期风险。
