投资要点
2022 年 7 月智能电动汽车需求跟踪： 1） 新能源渗透率为 26.4%，环比+0.34pct，渗透率环比微增。造车新势力销量占电动车比例为 13.6%，环比下降 12.2pct。 7 月疫情得到有效控制，乘用车销量维持稳态，特斯拉和自主新势力蔚来、理想、小鹏销量环比均有下滑。其中，特斯拉销售28217 辆，环比-64.2%；蔚来汽车销售 10051 辆，环比-22.5%；小鹏汽车销售 11524 辆，环比-24.7%；理想汽车销售 10422 辆，环比-20.0%。2）智能化功能渗透率跟踪： HUD 渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。
智能电动汽车产业新闻跟踪： 智能电动政策跟踪： 工信部发布了《关于做好标准实施整改工作的通知》，提出按照《乘用车燃料消耗量限值》、《汽车转向系基本要求》、《商用车驾驶室乘员保护》三项标准的规定，自 2023 年 1 月 1 日起，已获得型式批准的适用车型应满足标准要求。上海印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》， 目标到 2025年，上海市初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系。 产业信息跟踪： 1） 政策鼓励+产业发力，智能驾驶持续推进。 上海市提出到 2025年新车 L2/L3 级别自动驾驶功能比例超过 70%； 长城魏牌发布城市 NOH辅助驾驶系统车型“摩卡” DHT； 上汽集团推出多个自动驾驶系统； 小鹏汽车建成中国最大自动驾驶智算中心。 2） 强强联合， Tier1 加速赋能车企智能化。 吉利将与字节跳动/华为/图森未来签署战略协议； 德赛西威与长安汽车签署战略合作协议； 经纬恒润配套的哪吒 S 上市； 亿咖通与 AMD 合作打造座舱车载计算平台。 3） 激光雷达量产装车，有望持续放量增长。 搭载图达通激光雷达的蔚来 ES7 顺利向终端用户开启交付；速腾聚创为魏牌摩卡车型提供量产激光雷达产品。
智能电动汽车跟踪标的： 2022-08-1 至 2022-09-1,智能电动汽车跟踪标的中，境内上市公司市值加权涨幅为-13.60%，涨幅前三的整车企业为上汽集团/北汽蓝谷/广汽集团，涨幅分别为-6.59%/-7.89%/-10.65%； ；零部件中涨幅前三的公司为寒武纪/中国汽研/福耀玻璃，涨幅分别为+9.87%/+4.32%/-4.11%。境内核心标的 2021-2023 年市值加权平均 PE 值为 117.02/40.83/24.22 倍，市值加权平均 PS 值为 3.93/2.45/1.82 倍。 2022-08-1 至 2022-09-1, 境外上市公司市值加权涨幅为-11.6%，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为-6.77%/-6.89%/-18.18%/-29.18%。境外上市核心标的 2021-2023 年市值加权平均 PE 为108.85/91.89/67.09 倍，加权平均 PS 值为 15.30/9.68/7.82 倍。
投资建议： 继续全面看多汽车板块！板块进一步向上动能正在酝酿： 1）8/24 国常会对地产行业支持进一步明确，助于宏观经济恢复信心，间接助于汽车数据向上。 2） 8/25 成都车展成功召开，优质供给带动新能源渗透率持续向上。 3）智能化产业进展加速。关键节点验证： 1） 9 月数据； 2） Q4 龙头新能源品牌应对国补退坡的定价策略变化带来的影响。展望未来 6 个月的配置策略： 零部件优于整车。 主线一： 龙头优势依然明确且业绩高增长标的优选【比亚迪+拓普集团+德赛西威】。 主线二：优选三大零部件赛道： 1）智能化核心部件【华阳集团+经纬恒润+伯特利+炬光科技】； 2）一体化压铸【爱柯迪+旭升股份+文灿股份】； 3）舒适性部件【继峰股份+保隆科技+中鼎股份】。 主线三： 布局整车向上突围品种：【理想汽车+长城汽车+吉利汽车+长安汽车+华为（江淮汽车）】。附其他覆盖标的：整车【小鹏汽车+蔚来汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【星宇股份+福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中国汽研+华域汽车】等。
风险提示： 智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险
