美妆医美行业7月和8月受618大促提前消费影响有所波动，其中7月化妆品零售额同比上升0.7%，环比增速下降。7、8月化妆品线上消费整体波动，8月环比改善。看好疫情防控精准化及需求端恢复后化妆品消费复苏。
受疫情影响，7月化妆品零售同比有所波动。据国家统计局，华东和华北区域是化妆品销售的重要地区，因上海、北京等地疫情反复，供应链物流受阻，叠加线下关店影响，4月和5月化妆品零售额分别同比下滑22.3%和11.0%。6月随上海、北京疫情初步得到控制，及全国物流逐步恢复常态，叠加618活动持续加码，6月化妆品零售额同增8.1%。7月由于618大促提前消费影响，化妆品零售额同增0.7%，环比增速下降。随疫情防控精准化及下游需求端恢复，我们看好化妆品消费的复苏。
淘系平台：8月化妆品行业有所波动。淘系平台，8月大部分化妆品企业GMV波动。珀莱雅主品牌略有波动，分品牌皆有较大增长，其中悦芙媞增长最多，8月GMV同增181.28%；贝泰妮旗下主品牌薇诺娜8月GMV同增1.23%，基本企稳，薇诺娜BABY顺延强劲增长态势；华熙生物8月旗下四大品牌均呈现部分下滑；鲁商发展8月公司旗下品牌GMV皆呈现小幅下滑；上海家化受疫情影响程度减轻，旗下多数品牌GMV回升，主品牌佰草集8月GMV实现修复，同增7.56%；水羊股份旗下子品牌大水滴继续维持高增长态势，GMV同增595.95%，主品牌御泥坊GMV下滑。抖音平台：护肤品方面，国产头部品牌多维持快速增长态势。2022年8月在抖音平台销售额排名前10的品牌中，国内品牌占7席，彩妆方面，国产品牌在抖音平台的销售呈现快速增长，优于海外品牌。2022年8月抖音平台销售额排名前10的品牌中，国产品牌占据主要地位。
当前形势下，头部品牌商经营韧性突出，有望在疫情风险及监管强化下高效增长。化妆品市场方面，推荐具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮（旗下品牌薇诺娜）；主打大单品策略，不断进行大单品系列拓展的珀莱雅；全产业链布局，多品牌矩阵的华熙生物。建议关注鲁商发展；业务主要涉及防晒剂和合成香料，产能持续拓展的科思股份；涉及化妆品、家庭护理产品一体化综合服务的嘉亨家化。医美市场方面，政策趋严下利好国产龙头。推荐具备前瞻性差异化产品布局能力的医美龙头爱美客。
板块复查：本周(9.5-9.9)创业板(0.60%)，深证成指(1.50%)，沪深300(1.74%)，上证综指(2.37%)。美护板块周度跌幅0.45%。
品牌动态：珀莱雅保持大单品策略，主推双抗、红宝石和源力精华及同系列产品。薇诺娜推出特护精华，进一步拓展修复+功效性护肤品类，日常价格：338元/30ml。华熙生物旗下四大品牌重点打造大单品，其中BM肌活主推糙米水，日常价248元/300ml。
行业新闻：9月8日,全球美妆集团科蒂与丽人丽妆在上海举行2022战略合作发布会,双方就阿迪达斯个护达成战略合作共识。
主要风险：新品拓展不及预期；行业竞争加剧；政策风险；产品安全风险
