[研报PDF]2022年8月房地产行业观察与债市运行动态:商品房销售依旧疲软,地产债信用利差走阔

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  商品房量价:8月份30大中城市商品房成交面积环比减少6.54%,同比减少19.10%。百城新建住宅平均价格同比上涨0.32%,涨幅较上月回落0.21个百分点。

  房企土地购置:7月份房企土地成交价款及土地购置面积同比分别减少33.40%、47.33%,土地平均购置价格环比上涨80.37%。房企新土地项目投资明显放缓。

  政策:8月份“稳地产”政策持续出台。央行引导住房贷款利率下行,国务院提出“一城一策”制定地方信贷政策,多部门出台措施助力“保交楼”、鼓励住房政策向多孩家庭倾斜。全国各地出台房地产放松政策,包括放宽公积金贷款、放宽购房条件、提供购房补贴、缓解房企压力等。

  重点房企:8月份百强房企销售操盘金额环比基本持平,同比降低32.9%;中债信增全额担保龙湖中票发行;正荣地产2笔美元债实质性违约;泛海控股80亿财务资助授权额度展期1年;蓝光发展、宋都股份对外提供担保,担保余额占净资产比例较高;世茂集团出售2宗北京土地,涉及金额33.17亿元。

  债券发行与到期:8月份房地产行业共发行债券360.54亿元,通过债市净融资-613.00亿元。2020年9月至2022年8月国内房地产行业债券存量规模压降了4475.54亿元。

  信用事件与利差:8月份有1只债券违约、14只债券展期,无主体和债券的信用级别调整情况。8月末兴业房地产行业债券信用利差(中位数)较上月末走阔10.61BP。

  总结与展望:8月份商品房销售市场未有明显回暖迹象,仍在筑底过程中。供需两侧政策持续出台一定程度提振了市场信心,缓解了困难房企流动性压力。未来“保交楼”工作进展以及各地疫情防控态势是市场信心能否修复企稳的关注点。

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