事件：欢聚集团（JOYY）于2022年8月30日（北京时间）发布未经审计的2022年第二季度业绩报告。
欢聚Q2业绩要点：营收受宏观波动下降9.92%，利润同比扭亏为盈
22Q2欢聚实现营业收入5.96亿美元，同比下降9.92%；直播总营收5.7亿美元，同比减少10.23%，其中Bigo板块直播营收达4.80亿美元，同比下降16.66%，占总收入比重80.6%；利润保持稳定态势，二季度Non-GAAP净利润5150万美元，Non-GAAP净利率8.64%，同比扭亏为盈；受Likee及Hago的广告支出削减影响，Q2销售及营销费用同比下降12%，运营费用总体下降41.1%；持续推进股份回购计划，2022年第二季度回购1210万美元股份，截至二季度集团已共计回购约3.279亿美元的股份。
BigoLive：宏观因素影响下业务保持韧性
第二季度宏观因素的影响减弱，BigoLive业务相比第一季度表现更加亮眼，第二季度BigoLive平均移动MAU达3260万，同比增长10.6%；付费用户总数同比下降8.1%至145万。Bigo板块整体（包括BigoLive、Likee和imo）ARPU为285美元，同比下降9.81%。第二季度，集团继续深入本地化耕耘产品的内容生态，在内容品类多样化、沉淀优质内容、挖掘培育内容创作者、扶持创作者职业化发展方面获得进展。
Likee：用户数据下行趋势不减，继续聚焦内容社群建设
第二季度LikeeMAU仍呈下行趋势，同比下降37.5%至5770万，环比下降6.6%。本季度MAU流失的主要原因在于JOYY为控制成本减少了Likee的广告投入预算。第二季度Likee继续创新社交场景，提升用户体验，于6月在部分欧美地区上线兴趣社区（Loop），上线区域的人均使用时长环比上升22.7%，用户黏性增强。另一方面，Likee持续推进ESG建设，在Q2推出慈善打卡活动，提高用户和产品价值。这一公域+私域并行模式的效果有待后续进一步关注。
Hago：营收增长持续发力，社交功能模式再升级
第二季度，HagoMAU继续下降，同比降低27.4%，而直播与付费用户则延续增长势头，直播收入同比增长7.1%，付费用户同比增长12.8%。Q2Hago继续探索3DHagoSpace虚拟现实社交互动的新模式，在推出新的个性化本地化服装次日，HagoSpace的留存率环比提升14.9%。
投资建议：我们发现由于全球部分地区陆续取消封禁和旅行限制，叠加出游旺季用户报复性出游需求高涨，这部分对于线上娱乐的时间和预算造成了一些压力；另外在高通胀下用户生活成本提升也同样对用户支出造成了一些压力；美元的对于多国货币的升值也令欢聚的服务在部分地区换算成本地货币时价格上涨；综合以上因素欢聚时代收入持续承压。建议持续关注BigoLive及Likee在社区功能上创新及投入如贴吧内容及兴趣社区建设可以一定程度上延长用户使用时长。
风险提示：1、宏观经济风险；2、疫情影响用户潜在支付能力；3、海外市场竞争加剧
