[研报PDF]建筑材料行业研究周报:地产前端数据或仍承压,超跌品种具备配置价值

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  行情回顾

  过去四个交易日(0913-0916)沪深300跌3.94%,建材(中信)跌3.84%,子板块均下跌,消费建材和水泥跌幅相对较小,其余品种跌幅较大。个股中,蒙娜丽莎、南玻A、凯伦股份、四川双马、坚朗五金涨幅居前。

  地产前端销售或仍承压,期待后续政策助力

  0909-0915一周,30个大中城市商品房销售面积174.33万平方米,是6月以来单周销售面积的最低值,同比下降51.6%,从过去两周来看,地产销售仍在低位,尚未出现改善趋势。我们认为在这样的前端市场环境之下,后端建材需求的趋势性改善可能也有待进一步观察。但近期以来政策端持续发力,我们预计有助于地产整体需求的回升。我们认为短期内,前期超跌、估值偏低的传统建材龙头有望仍受益于市场风格的切换,中长期看,若地产端需求出现改善,则将为其行情持续性提供良好基础。另一方面,部分新能源、新材料相关品种短期受市场风格影响跌幅较大,但我们预计后续其成长逻辑有望持续兑现,估值下降后或也具备投资价值。

  短期建议关注传统建材龙头,新能源品种成长性有望持续兑现

  1)新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇,龙头公司拥有高技术壁垒,有望迎来快速成长期;2)消费建材去年受地产景气度、资金链,以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响,当前上述因素有望逐步改善,中长期看,龙头公司已经开启渠道变革,规模效应有望使得行业集中度持续提升,消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道;3)当前玻璃龙头市值已处于较低水平,随着行业冷修提速,行业基本面或逐步筑底,光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖,而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量;4)塑料管道板块下游兼具基建和地产,基建端有望受益市政管网投资升温,地产端与消费建材回暖逻辑相似;5)水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期,中长期看,供给格局有望持续优化;6)玻纤需求端受风电、海外等下游带动,供给侧增量有限。

  本周重点推荐组合

  金晶科技,山东药玻(与医药联合覆盖),鲁阳节能,蒙娜丽莎,东方雨虹,三棵树

  风险提示:基建、地产需求回落超预期,对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响;新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期。

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