神州数码（000034）还有多少成长空间？券商2022年8月31日研报内容摘要如下：
公司是信创领域领头企业，行业景气度拐点已现，公司作为国内信创产业的重要参与者有望持续受益于行业景气度提升；同时公司深度布置云及分销业务，均处于细分市场领先地位，并在光伏等信业务方面不断进取，为长期成长奠定重要支撑。预计2022-2024 年归母净利润为10.73、12.81、15.31 亿元，对应PE 分别为12X、10X、8X。
风险提示：行业竞争加剧、行业技术路线变化的风险；产业发展进度存在不确定性；新业务拓展的风险。
云业务成长动能强劲，MSP、AGG 等细分业务增速超40%。2022H1 公司云计算及数字化转型业务实现营业收入23.71 亿元，同比增长40%，其中云转售（AGG）业务收入21.03 亿元，同比增长42%，毛利率7.18%；云管理服务（MSP）收入2.26 亿元，同比增长37%，毛利率47.21%；数字化转型解决方案（ISV）收入0.42 亿元，同比增长12%，毛利率79.48%。
ISV 领域公司300+数据解决方案已在零售、快消、汽车、文旅、金融等行业实现落地；TDMP 数据脱敏系统已经在多个银行、保险、证券行业头部客户的实际应用场景中落地，其中银行行业实现了四大行、股份制银行、省级农信、城商行和农商行全覆盖。
