以岭药业（002603）还可以买入吗？券商2022年10月29日评级内容摘要如下：预计公司2022–2024 年实现营业收入分别为105.39 亿元、119.24 亿元和135.18 亿元，归母净利润分别为16.12 亿元、18.92 亿元和22.21 亿元，折合EPS（摊薄）分别为0.97 元/股、1.13 元/股和1.33 元/股，分别同比增长20.2%、17.3%及17.4%，对应PE 分别为29.6x、25.2x 及21.5x。我们认为公司是行业领先创新中药龙头，随着中药审评革新持续深化，公司有望迎来高质量发展，维持“买入”评级。
风险：1.新药研发及落地不达预期：新药研发所需时间较长，投入使用之前需要多阶段的临床试验，临床试验不理想可能会导致新药无法预期上市，或对公司业绩产生影响；2.中成药集采等风险：如中成药集采全面推动可能导致公司产品降价超过预期，进而影响公司收入及盈利预期；3.药品降价风险：如省际集采联盟、市场竞争程度加剧等事件可能导致公司产品降价超预期，进而影响公司收入及盈利预期；4.原材料价格波动风险：原材料涨价将提高公司经营成本，降低盈利，从而对公司业绩产生不利影响，企业降本增效压力较大。
公司2022年三季度实现营业总收入79.46 亿元，同比下滑2.04%；实现归母净利润14.14 亿元，同比增长15.58%；实现扣非归母净利润14.16 亿元，同比增长20.60%，实现每股收益0.85 元，利润端业绩超过此前预期。
分品类来看：1）心脑血管品类：2022 年前三季度受环境扰动，公司心脑血管处方推广受到影响，销售收入出现一定下滑，但Q3 已经逐步有所恢复，随着第九版防控方案进一步强调科学精准防控，预计Q4 环境对公司产品销售带来的影响会进一步减弱，公司心脑血管类在三大重要产品的带动下逐步实现恢复性增长。中长期看，随着公司继续开展药效作用机制深入探讨、上市后临床循证评价及真实世界研究，建立产品的学术影响力和学术地位，进一步提升产品临床价值，驱动主要产品销量增长，公司主要产品在中成药心脑血管市场有望进一步提升。2）抗感冒品类：公司抗感冒品类重要产品为连花清瘟系列，虽然去年Q1 同期基数较高给公司业绩增长带来压力，但Q2-Q3 连花清瘟仍实现了较好增长；整体来看，全年预计将保持稳健增长。中长期看，公司作为中成药感冒品类领跑者，连花清瘟的稳健增长叠加连花清咳的快速放量，预计将推动公司抗感冒类产品稳健增长，有望进一步提升公司感冒品类在公立医疗端以及零售终端的市场份额。
