中国海油（600938）前景如何？2022年5月14日券商评级内容摘要如下：看好原油价格中枢持续上抬以及中海油稳定成长确定性带来的“量价齐升”。预计2022-2024 年公司净利润为1250 亿元/1315 亿元/1375 亿元，对应EPS 为2.65 元/2.78 元/2.91 元，对应PE 为5.8X/5.5X/5.3X，给予公司2022年净利润8 倍PE，目标价21.20 元，给予公司“买入”评级。
风险提示：1.油气田投产进度不及预期；2.原油供需受到异常扰动；3.三方数据误差影响；4.能源行业及制裁对企业经营的影响；5.限售股解禁风险；6.汇率风险
当前市场的重心集中在油价能否维持高位和中海油的估值能否提升，而忽视了中海油的储量，资源品位以及产量的三大稀缺优势才是中海油在过去中低油价下持续获取10+%净利率的保证，更是高油价下业绩弹性的根本来源。
储量长期逆势增长，稀缺：全球油气新发现资源量创75 年来最低，而中海油则逆势增长：从1900 年统计至今共121 年的数据情况来看，我们发现2021年全球新发现油气资源量创下自1946 年来的最低值，且2012 年后出现加速下滑（2012-2014 平均油价超100 美元），而通过卫星大数据对中海油全球600 个油气资产的建模显示，中海油近10 年来新发现资源量和证实储量均逆势大增，中海油在手资源稀缺性显著提升。
