中信出版（300788）前景如何？2022年4月28日券商研报内容摘要如下：下调2022 年/2023 年盈利预期14.3%/11.3%至2.29 亿元/2.76 亿元。当前股价对应2022/2023 年15 倍/12倍市盈率。维持跑赢行业评级，下调目标价14.4%至22 元，对应18 倍2022年市盈率。
风险：疫情反复影响，渠道竞争加剧，新媒体冲击，知识产权保护不力，税收优惠变动，纸价上涨风险。
图书市场整体承压，叠加疫情影响，公司表现低迷。根据开卷行业报告，1Q22图书市场同比下降13.28%，其中实体店渠道同比下降29.7%，网店渠道首次出现负增长，同比下降8.24%。行业表现低迷，我们认为主要是短视频等新兴渠道低价方式带来的竞争压力仍存；根据开卷数据，1Q22 网店/短视频电商折扣率分别为60%/40%，相较于2021 年的58%/39%无明显回升。在图书行业整体承压的背景下，公司天津图书库房受疫情影响发货困难，1Q22实现营收4.12 亿元，同环比分别下降12.91%/20.48%。
