投资要点：
核心组合推荐： 【紫光国微】【中航光电】【航天电器】【西部超导】
市场表现：本周上证综指涨跌幅为+2.08%，创业板指涨跌幅为+5.85%，中证军工涨跌幅为+4.34%。本周中信国防军工指数涨跌幅为+4.64%，涨跌幅排名为 6/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为+4.57%，涨跌幅排名为 6/31。
年初至今上证综指涨跌幅为-12.21%，创业板指涨跌幅为-26.02%，中证军工涨跌幅为-23.96%。中信国防军工指数涨跌幅为-23.52%，涨跌幅排名为 26/30；申万国防军工指数涨跌幅为-24.14%，涨跌幅排名为 28/31。
板块估值：目前，中信国防军工指数 PE-TTM 为 60.98，处于过去 5 年 20.74%分位。申万国防军工指数 PE-TTM 为 54.65，处于过去 5 年 6.26%分位。军工板块安全边际明显。
三条主线进行国防军工投资。 1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【中航沈飞】【中航西飞】这样的核心壁垒主机厂商； 2.产能释放有望刺激上游产业景气，航空发动机产业链是军工板块最优质的赛道之一，长期看具有较好弹性。【宝钛股份】【西部超导】 等上游原材料厂商一季度克服原材料上涨压力，持续看好后续公司业绩增长；【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等铸锻厂业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力，建议关注【宝钛股份】【西部超导】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】；3.当然，还有新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，我们建议关注相关标的【紫光国微】、【振华科技】等。
风险提示： 军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进不及预期。
