[研报PDF]造纸轻工行业周报:地产后周期产业链数据每周速递-5月国内厨房电器、清洁电器等品类线上销售均有显著回暖

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  本周地产后周期各板块表现均相对弱势。本周沪深300指数上涨3.65%,地产后周期各板块中,家具、厨房电器、黑色家电、白色家电、照明电工板块本周分别下跌4.18%、3.49%、2.30%、1.40%、0.77%,小家电、服务机器人板块分别上涨1.03%、2.38%,分别跑输大盘7.83pct、7.15pct、5.95pct、5.06pct、4.42pct、2.62pct、1.28pct。

  内销:5月洗碗机、集成灶、厨小电、清洁电器线上销售均有显著回暖。(1)上游原材料价格:本周软体家具化工原材料价格走势分化,铜、铝价上涨,不锈钢价下跌,塑料类原材料价格走势分化。(2)国内地产需求:2022年5月二手房交易量同比降幅收窄。根据国家统计局公布的地产数据,2022年4月全国住宅销售面积同比下降42.4%,竣工面积同比下降12.2%;二手房交易方面,2022年5月全国10大城市二手房交易量为3.73万套,同比下降39.4%(4月同比下降49.1%),1-5月累计同比下降45.6%;精装房开盘方面,根据奥维云网统计数据,2022年4月全国精装房开盘量约12.3万套,同比下降39.8%(3月同比下降33.1%),1-4月累计同比下降48.6%。(3)零售跟踪:4月家具、家电零售额同比降幅扩大。细分品类来看,根据奥维云网监测数据,2022年5月烟灶消、洗碗机、集成灶、厨小电、清洁电器、扫地机器人线上销售额同比分别增长20.1%、61.3%、67.2%、13.7%、133.3%、171.2%。

  出口:5月家具出口额转为同比正增长,家电出口额延续同比负增长。(1)海外地产需求:4月美国成屋销量同比下降6%,持续负增长;私人住宅新开工量同比增长15%,增幅扩大。(2)板块及细分品类出口表现:2022年5月家具出口额转为同比正增长(0.3%),家电出口额延续同比负增长(-8.3%)。细分品类来看,根据海关总署披露的数据,2022年4月,电扇、微波炉、抽油烟机、电磁炉、电热水壶、电热咖啡机、多士炉等品类出口额同比增速较上月有显著增长,但洗衣机、冰箱、电烤箱、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速有不同程度回落。2022Q1电热水壶品类出口额同比增速较2021Q4有所增长,其余品类出口额同比增速均有所下降。

  投资建议与投资标的

  建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572,买入)、欧派家居(603833,增持)、尚品宅配(300616,增持)、志邦家居(603801,未评级),软体家具龙头顾家家居(603816,未评级);受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长,建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486,增持)、石头科技(688169,买入),持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242,增持)、新宝股份(002705,买入)、小熊电器(002959,增持)、北鼎股份(300824,增持)。

  风险提示

  地产销售、竣工不及预期的风险,原材料价格大幅上涨的风险

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