[研报PDF]新能源汽车行业五月数据点评:五月中国新能源汽车销量大幅反弹,车市快速复苏

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  核心要点:

  五月中国新能源汽车销量大幅反弹,车市快速复苏

  2022年5月中国新能源汽车销量44.7万辆(+105%),环比增长49.6%,单月销量对应新能源汽车渗透率24.0%;2022年1-5月累计销量200.3万辆(+111%),累计销量对应新能源汽车渗透率21.0%。

  国内疫情对汽车产业冲击巨大,影响集中体现在四月数据上。目前来看,上海/吉林疫情已经得到有效控制,汽车作为重点保障产业率先复工复产,中国汽车产业正在回归正常轨道。五月销量大幅反弹,反映中国新能源汽车产销快速恢复。

  年初时中汽协预测,2022年中国新能源汽车销量500万辆(+42%),仍将保持高速增长。今年以来,受(1)补贴退坡;(2)新能源汽车涨价;(3)供应链不稳定等变数影响,市场对于2022年中国新能源汽车销量没有把握、缺乏信心,现如今国内疫情又扰动车市,新能源汽车产销承压。我们认为,中国市场上新能源汽车可选车型丰富,诸多产品颇具吸引力,需求强劲有支撑,我们对于中国新能源汽车市场始终抱有信心,加上近期密集出台的经济维稳政策刺激汽车消费,后续中国新能源汽车热销值得期待。

  德国新能源汽车三月、四月、五月销量连续三个月同比减少

  德国是欧洲汽车工业重地,也是欧洲新能源汽车销量风向标。2022年5月德国电动汽车销量5.2万辆(-3.0%),环比增长19.4%,包括纯电动汽车2.9万辆、插电混动汽车2.3万辆,单月电动汽车渗透率25.3%;2022年1-5月累计销量24.8万辆(+0.1%)。德国新能源汽车一月销量环比大降,三月、四月、五月销量连续三个月同比减少,明显弱于中国市场、美国市场表现,主要是受俄乌战争、补贴退坡影响。不过,五月销量同比减少相较上月有所收窄,反映上述负面影响逐渐消退。

  投资建议

  目前来看,随着上海/吉林疫情得以控制,复工复产推进,中国汽车产业正在回归正常轨道,2022年中国新能源汽车销量500万辆(+42%)仍然是可以实现的,行业增速较快。此外,还应当注意,国外新能源汽车市场空间巨大,并且近年增速也很快:欧洲车企在全球最严苛汽车排放标准下加紧转型新能源汽车,而拜登对于新能源的态度,相比前任可谓翻天覆地,美国新能源汽车行业迎来久违的政策红利。建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司,这些公司可以受益于国外市场放量。维持行业“增持”评级。

  风险提示

  国内疫情反复;新能源汽车行业受政策影响大,景气波动剧烈;行业竞争加剧;科技股热潮滋生泡沫。

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