[研报PDF]机械设备行业跟踪周报:看好HJT产业化加速带来的设备板块确定性机会,建议关注下半年风电装机大幅好转&通用自动化板块景气上行的投资机会

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  1.推荐组合:三一重工、先导智能、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、华测检测、杰瑞股份、柏楚电子、奥特维、杭可科技、金博股份、利元亨、奥普特、高测股份、芯源微、联赢激光、瀚川智能、新锐股份。

  2.投资要点:

  光伏设备:金刚玻璃再扩4.8GW异质结电池及组件项目,HJT产业化加速推进利好龙头设备商2022年6月16日晚公告投资42亿元在甘肃酒泉建设4.8GWHJT电池片及组件项目,分两期建设,其中设备购置及安装费为26.7亿元,包括电池+组件设备,单GW约5.6亿元。金博玻璃首期全部采用迈为设备,此次4.8GW迈为有望再次中标。金刚玻璃一期1.2GW全部采用迈为设备,项目进展顺利充分印证迈为整线设备实力。2022年4月,同样选用迈为设备的华晟二期2GW项目首批210电池片顺利出片,最高转化效率达24.68%。我们认为此次4.8GW迈为作为HJT整线设备龙头有望再次中标。

  我们认为2022年是HJT降本增效加速推进的一年,维持2022年全行业扩产20-30GW扩产预期不变,我们预计2022年底HJT电池片的单W生产成本与PERC打平,2023年开始全行业扩产爆发&主流大厂将开始规模扩产。若假设龙一迈为股份市占率70%+,即迈为2022年近20GWHJT订单,光伏主业可达80亿元HJT订单规模。投资建议:硅片环节推荐晶盛机电、高测股份;电池片设备推荐迈为股份;组件设备推荐奥特维;热场环节推荐金博股份。

  半导体设备:预期差仍然存在,板块具备配置价值

  当前市场最大的担忧在于行业的周期向下,我们一直强调未来晶圆厂开支不会每年维持高速增长的态势,但国内资本开支仍然会维持在较高的水平,2021-2022年全球新增晶圆厂29座,其中中国大陆新增8座,占比达到27.59%,中长期看,集微咨询预计中国大陆未来5年(2022年-2026年)还将新增25座12英寸晶圆厂,总规划月产能将超过160万片,中国大陆对晶圆设备的需求有望长期维持高位。其次,在整个半导体行业增速下来的背景下,设备环节特有的进口替代逻辑日益凸显,设备是当前半导体产业逻辑最好的细分环节之一,本土半导体设备业绩驱动力更多来自于市场份额的提升,尤其外部制裁等事件,国产晶圆厂加速国产替代,导致设备环节业绩比行业有更大的弹性,本土半导体设备企业22Q1合同负债增速整体超过50%也可以得到验证。对于半导体设备的行情,我们认为事件驱动效应会慢慢减弱,股价的推动因素更核心在于公司订单+业绩的兑现,重点推荐长川科技、芯源微、至纯科技、北方华创、中微公司、华峰测控、盛美上海。

  风电设备:下半年装机有望大幅好转,板块具备较好投资机会

  我们预计2022年海上风电装机量约为6-7GW,装机量有所下降,但符合行业预期,渡过窗口期后2023年预计可达到12-13GW,第一批风光大基地2022Q1开建,考虑到风电建设周期,2022年下半年风电装机量有望超预期,2022全年风电装机将超过50GW。2022Q1我国风电公开招标市场新增招标量24.7GW,同比+74%,我们预计2022年1-5月招标超过40GW,全年有望超过90GW,有望支撑2023年风电装机,下半年风电板块投资机会值得关注,竞争格局更优的零部件环节有受益。重点推荐新强联、东方电缆、恒润股份,建议关注中际联合、大金重工、海力风电。

  通用自动化:5月制造业景气边际改善,国产刀具进口替代加速

  5月PMI收于49.6%,较上月升2.2pct,疫情缓解下制造业景气边际改善,主要系:1)物流情况的改善,根据国家统计局调查,5月反映物流运输不畅的企业比重较4月下降8%;2)上海复工复产后,汽车和半导体等产业迅速复苏;3)港口秩序恢复后出口反弹,5月出口同比+17%,高于市场预期。6月疫情蔓延基本得到控制,随着各地在疫情防控上更趋灵活,我们预计经济将迎来供给修复+需求回补的双重驱动,同时地方政府更加注重本地经济复苏,工业生产的反弹会加快,板块景气度有望进一步回升。

  工业机器人:1-5月工业机器人产量16.6万台,同比-9.4%;其中5月产量3.7万台,同比-13.7%,环比+12.5%。从头部企业订单来看,以ABB/KUKA/雅马哈为例,5月订单分别同比+22%/+28%/+14%;环比+2%/+12%/+83%,呈现出明显的韧劲。从下游来看,锂电、光伏等新兴行业仍保持较快增长,而3C、一般工业等需求较为疲软。疫情影响下国内品牌在交货期方面相比外资有很大优势,为国产替代带来机遇。短期内疫情对Q2工业机器人的产销均有较大影响,而往年Q2通常为销售旺季,我们认为在下游刚需的驱动下,22年行业的旺季有望后置,待疫情平复后行业将出现恢复性增长。工业自动化推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份;刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份;机床行业推荐科德数控、创世纪、国盛智科,建议关注海天精工。

  工程机械:5月挖机销量同比-24%,降幅缩窄,看好下半年行业回暖

  2022年5月挖机行业销量20,624台,同比-24.2%,基本符合此前CME预期-23%,较4月-47.3%降幅收窄趋势明显。随着6月起基数继续下降,疫情阴霾逐渐散去,从中央到地方的政策效应逐渐显现,我们预计6月降幅缩窄至15%,Q3行业同比数据有望转正。下半年行业边际改善,稳增长政策有望助力行业回暖,推荐【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】。

  风险提示:下游固定资产投资不及市场预期;行业周期性波动;疫情影响持续

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