机构认为：展望下半年，看好国内需求的环比改善，煤价和业绩有望维持高位。虽然短期市场对后续景气预期有分歧，但短期负面预期或已逐步得到消化，中报业绩预期或催化新一轮行情。
下半年展望：对需求不悲观，煤价高位有支撑。尽管市场目前对大宗商品价格预期存在分歧，但我们看好下半年国内需求的环比改善，叠加季节性因素影响，预计下半年需求环比或有8%的增长，供给端如果仅考虑目前的产能，预计产量环比仅有季节性的扩张，环比产量增速在2.3%～2.5%之间，总量上供给偏紧格局难改，但由于上半年下游补库需求释放较多，库存已有一定的累积，因此下半年的缺口并不会导致煤价暴涨，预计动力煤、焦煤价格环比均有8%~10%左右的涨幅。预估2022 年全年动力煤、焦煤价格同比涨幅分别约为25%/30%。预计上市公司业绩2022 年同比增速在60%以上。
风险因素：宏观经济出现波动，影响煤炭需求和煤价；保供落地，产量转为宽松压制煤价。
