行情回顾：CXO 持续上涨，医药板块持续跑赢指数。A 股医药生物指数上涨1.23%，跑赢沪深 300 指数 2.08pp，跑赢创业板综 0.53pp，排名 6/28，表现良好， 主要因 CXO 板块持续上涨。 H 股恒生医疗健康指数收涨 5.1%，跑赢恒生国企指数 6.6pp，排名 1/11。
上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的 SHR8554 注射液的上市申请新进承办；百济神州的 BGB-15025 片的 IND 申请新进承办；康宁杰瑞的重组人源化PDL1/CTLA-4 双特异性单域抗体 Fc 融合蛋白注射液的临床申请新进承办。药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液（用于治疗复发或难治性侵袭性 B 细胞非霍奇金淋巴瘤）正在进行三期临床；迈威生物的 6MW3211 注射液正在进行二期临床；恒瑞医药的 SHR0410 注射液正在进行一期临床。
本周观点：扰动因素变弱+二季度经营韧性强，继续重点推荐 CXO 及创新药
1）CXO 板块：22Q2 美国生物医药基金的募资数据改善，国内 CXO 公司在二季度显示较强的经营韧性，在市场对医药的配置需求回升的背景下， 即将进入中报期，重点推荐 CXO 板块。重点推荐药明康德、药明生物、金斯瑞生物科技、康龙化成、凯莱英、博腾股份，关注皓元医药、美迪西、药石科技等。
2）创新药板块：在医药板块风险偏好触底回升、创新药销售与临床入组工作恢复正常、医保谈判常态化的背景下，创新药产业优质资产迎来布局良机。 重点推荐信达生物、荣昌生物-B、康诺亚-B、君实生物，关注科济药业、药明巨诺等。
2022 年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，但短期依然会对社会经济活动和医药行业产生重大影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。分别推荐君实生物（A+H）、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德（A+H）、凯莱英、锦欣生殖（H）、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。
风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期风险。
