核心观点
重要数据跟踪
近两周机械行业上涨1.62%，跑赢沪深300 0.84 个百分点。2022 年以来钢价/铜价/铝价指数下降9.11%/7.68%/4.87%，近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动-1.16%/+0.35%/+1.02%。
PMI（国家统计局 6 月 30 日数据）：6 月制造业PMI指数为50.20%，环比增长0.60 个pct，制造业产需重回扩张区间。高技术制造业/装备制造业PMI分别为52.80%/52.20%，环比上升2.30/3.30个pct恢复至扩张区间。工程机械（中国工程机械工业协会7 月8 日数据）：2022年6月挖掘机销量2.08万台，同比下降10.10%，国内市场销量1.10万台，同比下降35%，出口销量0.97万台，同比增长58.40%。
机械行业投资框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会整体看，产业升级+自主可控背景下，光伏/锂电/风电/半导体/工业自动化等新兴战略产业迎来爆发，推动相关企业形成大量的资本开支，带来对中游机械公司巨大的需求，产业链上设备公司均有较好地成长，特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业会有更大的盈利弹性。基于此，我们一方面持续看好优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司，并自下而上优选细分行业隐形冠军；另一方面建议关注具备极高业绩弹性的优质中小成长公司。
核心零部件公司：1）数字化X 线探测器：正处于国产化替代加速+下游新领域快速拓展阶段，重点推荐奕瑞科技；2）机器视觉：3C国产替代稳步推进+新能源领域需求爆发，重点推荐奥普特；3）工业自动化：产业升级推动自动化加速普及，叠加国产化加速，重点推荐绿的谐波、汇川技术、怡合达。专用/通用设备公司：1）光伏装备：新能源革命大势所趋+N型电池技术迭代设备属性耗材化，重点推荐汉钟精机，关注美畅股份、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；2）锂电装备：新能源汽车渗透加速，设备投资先行强者恒强，全球市场有望打开更大空间，重点关注先导智能、联赢激光、海目星、杭可科技、中国电研；3）激光装备：性价比日益凸显下游渗透持续提速， 重点关注柏楚电子、 锐科激光； 4） 核电装备： 自19年行业已重启，19-22年新批4/4/5/6台，确定性向好趋势，重点关注江苏神通、中密控股、景业智能；5）一体化压铸：特斯拉率先引领，已逐步形成产业化趋势，重点推荐伊之密。
产品型公司：1）培育钻石：行业高爆发成长初期，印度进口培育钻 19-21年CAGR达107%，22年1-5月同比+70%，21年渗透率仅6.38%，重点推荐中兵红箭，关注力量钻石、四方达、黄河旋风、国机精工；2）通用电子测试测量仪器：成熟市场的工业用消费品，品质+品牌+渠道打造高护城河，当前进口/出口替代加速拐点向上，重点关注具备较强产品力的行业龙头。服务型公司：检测服务长坡厚雪，经营抗周期性强，疫情影响仍保持稳健，重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研，关注国检集团等。
行业重点推荐组合
重点组合：华测检测；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压、浙江鼎力；晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技。
风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。
