水泥夏季错峰加大力度，供需博弈短期仍在持续。本周，内蒙古赤峰要求 7-10月全市所有水泥熟料（ 含电石渣及协同处置危险废物等任务） 生产线错峰生产不少于 40 天， 山东水泥协会要求 7 月份每条熟料生产线错峰停窑 20 天，此前也有其他地区相继公布夏季错峰生产要求： 6 月底， 湖南、 江西等地陆续发布夏季错峰生产计划， 其中， 湖南 7-8 月错峰停产时间 43 天， 江西 6-7月错峰生产 15 天； 早前， 陕西省要求关中地区所有水泥熟料生产线 6-7 月停窑 30 天。 通过夏季错峰停窑的手段， 可在一定程度上缓解区域供需矛盾压力， 促进行业运行向下半年旺季的平稳过度。
布局“ 稳增长” ， 静待政策效果显现。 行业处于传统淡季， 运行仍然较为低迷， 库存压力之下， 价格运行较为疲软， 但近期全国疫情防控形势正在逐步好转， 叠加前期央行、 发改委等“ 稳增长” 相关措施不断加码， 基建政策持续发力， 地产政策维稳信号明确， 相关政策产业链传导逐步蓄力， 近期前端数据改善信号已现， 建材板块需求底部已现， 行业运行触底回暖可期。 因此，我们判断建材板块下半年景气回升可期， “ 稳增长” 相关产业链标的仍是近期投资需要关注的重点， 建议关注基建、 地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种。 当前其他子行业跟踪及投资建议如下：
水泥： 7 月上旬， 国内水泥市场需求受降雨、 高温和农忙影响， 整体表现仍然偏弱。 不同地区出货有差异， 华东地区因雨水天气减少， 出货量小幅提升，普遍达到 7-8 成水平， 华南、 华中和华北等其他地区欠佳， 环比有 2%-5%小幅回落。 价格方面， 由于大部分地区价格已经见底， 仅部分原价格相对略高地区仍有回落， 截至 7 月 8 日， 全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 420.2 元/吨， 环比下降 1.02%， 库容比为 74.9%， 环比增加 0.8 个百分点。 随着前期稳增长一系列政策落地， 疫情冲击有望逐渐减弱， 关注需求集中释放， 推荐海螺水泥、 华新水泥、 上峰水泥、 万年青、 塔牌集团、 冀东水泥、 天山股份；
玻璃：本周国内浮法玻璃市场继续保持偏弱运行， 价格下跌较前期有所减缓。周内市场大稳小动， 华北、 东北、 西南、 西北部分厂价格仍有松动 1-3 元/重量箱； 其他区域主流基本走稳， 局部个别小幅探涨。 成本支撑下， 整体调整意向有所减弱。 当前部分区域降雨偏多， 下游加工厂订单尚无明显改善迹象， 供应高位下， 预计短期市场弱稳运行。 根据卓创资讯， 本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为 1763.36 元/吨， 环比下降 0.77%， 重点省份生产企业库存为 5790 万重箱， 环比增加 64 万重箱。 短期建议关注需求释放情况和供给端变化； 中长期玻璃行业科技升级依旧是看点， 推荐旗滨集团、 南玻 A。
其他建材： ①玻纤行业： 本周无碱池窑粗纱市场价格稳中局部调整， 近期多数池窑厂挺价观望， 整体产销仍显一般， 短期部分价格将下调； 电子纱市场价格小幅提涨， 成交情况良好， 近期供应端趋紧俏， 短期价格或涨后趋稳；中长期来看， 玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段， 需求端拉动成长， 供需格局有望持续优化， 龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固， 现价仍可继续做多， 推荐中国巨石， 中材科技； ②其他建材： 地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升， 建议逢低布局长期持有， 推荐海洋王、坚朗五金、 东方雨虹、 伟星新材、 科顺股份、 兔宝宝。
风险提示： 项目落地低于预期； 成本上涨超预期； 疫情反复
