投资要点：
钢铁：钢价环比+1.76%。钢厂减产下供给端继续收缩，传统需求淡季下需求端表现不佳。中国矿产资源集团有限公司工商注册成立，有望整合宝武钢铁、鞍钢、五矿等几家特大型冶金央企的铁矿采购及海外铁矿资产，提升我国对铁矿石的议价能力。在“稳增长”政策背景下，看好下半年钢铁板块的需求修复，仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果，长期看需关注成长型特钢。
铜：LME铜/长江有色铜价环比+1.75%/+3.20%。海外央行加息影响铜的需求，同时国内处需求淡季，铜价整体承压。铜价下行后下游接受度提升，叠加下半年国内稳经济措施发力预期，铜价或企稳。
铝：LME铝/长江有色铝价环比+1.75%/+3.20%。海外加息影响下游需求，能源短缺限制供给。国内供给端产能释放空间已经不大，需求端在国内稳经济政策刺激下有望反弹，当前库存处于低位并持续去化，后续铝价有望回升。
锂：电碳/氢氧化锂价格环比持平。新能源车产销两旺，汽车消费刺激政策+新能源车补贴退坡导致的需求前置效应考量下，看好下半年需求，其中Q3补库需求有望支撑价格；供应端增量有限，Q4盐湖或出现季节性减产收缩供应；原料端价格处高位支撑价格，看好后续锂价走高。
稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-1.20%/0.00%/+1.11%。价格长期处于高位情形下，下游维持刚需采购；供应端难有增量；供需双弱下短期价格以偏弱震荡为主，下半年是汽车旺季，看好下半年稀土需求，后续价格或有上行动力。
投资建议
钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。
风险提示
原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。
